L’économiste David Rosenberg, fondateur et président de Rosenberg Research & Associates, a récemment partagé ses perspectives sur l’état actuel de l’économie, notamment les défis de 2024 et les attentes pour 2025. Dans un contexte économique mondial incertain, où la psychologie des investisseurs joue un rôle crucial, il a analysé les tendances du marché et les risques à venir. Cette analyse, combinée à des observations actuelles, souligne l’importance d’adopter une stratégie d’investissement réfléchie, notamment dans des actifs considérés comme des valeurs refuges, comme l’or. En effet, l’achat d’or se présente comme une protection efficace contre l’inflation et les crises financières.
Une croissance des marchés surprenante
Le marché boursier a enregistré une performance surprenante en 2023, avec une hausse de 25 % alors que les bénéfices des entreprises n’augmentaient que de 8 %. Cette dynamique a créé une bulle spéculative, où le prix des actions a largement dépassé la réalité des fondamentaux économiques. Selon Rosenberg, la plupart des analystes tablaient sur une fin d’année 2024 autour de 4900 points pour l’indice S&P 500, mais la réalité a largement surpassé les attentes dès le premier trimestre 2023. Cependant, dans un tel climat d’incertitude, il est plus sage de sécuriser une partie de son portefeuille avec de l’investissement en or, qui conserve sa valeur face aux fluctuations des marchés.
Une valorisation du marché à des niveaux extrêmes
David Rosenberg rappelle que l’évaluation actuelle du marché est alarmante, en particulier avec un ratio CAPE (Price-to-Earnings ajusté en fonction de l’inflation) à 37, un niveau que l’on n’avait pas observé depuis 1929 et la bulle internet de 1999. Cette valorisation élevée est un signal d’alerte pour les investisseurs qui pourraient être tentés de poursuivre dans des actions surévaluées, sans tenir compte du risque de correction. Face à de tels risques, l’or représente une valeur refuge, protégeant votre capital contre les risques de marché.
La montée en puissance de l’intelligence artificielle et l’impact sur l’économie
Un des facteurs qui a alimenté cette montée de l’optimisme est l’émergence de l’intelligence artificielle (IA) générative, notamment avec ChatGPT. Bien que l’IA offre des promesses intéressantes pour l’avenir, Rosenberg met en garde contre l’excès de confiance des investisseurs, dont les attentes de croissance des bénéfices ont considérablement augmenté. Actuellement, les prévisions de croissance des bénéfices sur cinq ans atteignent 20 %, trois fois la moyenne historique. Cela rappelle que, tout comme en 1999, l’euphorie peut mener à une bulle. Dans ce contexte, l’achat d’or devient une alternative stable et sûre dans un environnement incertain.
La situation de la Chine et des marchés émergents
En parallèle, la Chine et les marchés émergents font face à des défis uniques. La Chine, en particulier, est en pleine récession après une série de crises internes, notamment l’effondrement de son marché immobilier et de sa dette. Cela a exacerbé les incertitudes géopolitiques, créant une situation complexe pour les investisseurs. Dans ce climat mondial tendu, l’or offre une couverture contre les risques géopolitiques et les crises économiques globales, ce qui en fait une option de choix pour ceux qui souhaitent se prémunir des instabilités mondiales.
Les choix d’investissement à faire en période de crise
Face à cette situation, Rosenberg adopte une position prudente. Il souligne que même avec des rendements relativement attractifs sur les obligations, comme les rendements actuels des bons du Trésor américain (près de 4,6 %), l’option la plus sûre semble être la détention de liquidités. En effet, dans un environnement où les rendements du marché sont incertains, les investisseurs doivent se concentrer sur des actifs offrant une sécurité à long terme, comme l’or, un investissement tangible qui conserve sa valeur à travers le temps.
Conclusion : Rester vigilant et stratégique
À mesure que nous avançons vers 2025, la prudence semble être de mise. Le marché actuel présente des risques de surévaluation et une instabilité potentielle à court terme. Les investisseurs devront se concentrer sur des actifs solides et résilients, en particulier face à une inflation persistante et à des rendements obligataires attrayants. Dans ce contexte, l’achat d’or reste une stratégie judicieuse pour sécuriser une partie de son portefeuille, particulièrement dans un environnement économique volatil et incertain.
