Quelques faits de notre époque suivent. Pendant que vous lisez, considérez votre propre épargne et vos portefeuilles et comment ils se mesurent.
Le revenu personnel disponible par habitant a diminué en termes réels pendant 19 mois consécutifs. Il ne s’agit pas seulement de montants en dollars, mais de dollars ajustés en fonction du pouvoir d’achat. Nous sommes tout juste au niveau de 2019, c’est-à-dire que les Américains ont perdu trois années de progrès financier.
L’épargne a atteint un nouveau creux de 3,2 %, où elle se situait juste après la crise financière de 2008, et cela contraste avec les taux de 6 % après 1980 et les taux moyens de 10 % dans la période d’après-guerre.
La dette des cartes de crédit vient d’atteindre un sommet en 20 ans et continue de monter en flèche.
L’argent, le crédit et le capital se vident des investissements à long terme, tarissant les capital-risqueurs et resserrant le crédit des grandes entreprises où les licenciements dans le secteur professionnel ont déjà commencé.
L’inflation est toujours intégrée et c’est parce que les consommateurs s’y attendent et ajustent leurs habitudes de dépenses en conséquence, et les coûts salariaux augmentent dans des secteurs comme l’hôtellerie, la vente au détail et la fabrication.
À titre d’exemple, les dernières données sur les prix des logements montrent une inflation annualisée de 15,4 % d’une année sur l’autre, alors même que le marché des acheteurs est en grande partie bloqué. C’est l’essence même de la stagflation : une hausse des prix dans un contexte de baisse de la production.
Cela peut sembler étrangement calme à l’approche des fêtes de Noël, mais la réalité en est toute autre. Une économie ne peut pas vivre ainsi, avec un désendettement des entreprises alors même que les ménages s’endettent de plus en plus et que la monnaie se dévalue.
Il devient incontestable qu’une récession visible est en attente, si elle n’est pas déjà là.
Ce qui se déroule sous nos yeux est une confirmation d’une théorie du cycle économique poussée dans les années 1920 et 1930 par Ludwig von Mises et FA Hayek. La soi-disant théorie autrichienne observe les distorsions de la structure de production qui résultent des tentatives de la banque centrale de supprimer les taux d’intérêt, ce qui est exactement ce que la Fed a fait.
Bien que les résultats ne se manifestent pas par des prix globaux plus élevés (pensez à 2008-2020), une telle politique pousse les ressources des investissements à court terme vers des entreprises spéculatives à plus long terme. Le problème est que l’investissement en capital spéculatif dans ce cas n’est pas justifié par toute l’épargne existante. En effet, les politiques de la banque centrale ont provoqué une « épargne forcée » avec pour résultat des empires commerciaux non durables.
Hayek utilise un langage féroce pour décrire le transfert de richesse qui se produit ici : « Cela entraîne la distribution d’une partie du dividende social à des individus qui n’y ont pas acquis un droit légitime par le biais de services antérieurs, ni ne les ont repris à d’autres qui y ont légitimement droit. Il est donc enlevé à cette partie de la communauté contre son gré.
Lorsque les choses deviennent fragiles ou que les prix commencent à changer et que la banque centrale commence à renoncer à ses politiques de pillage, le château de cartes commence à s’effondrer, car les ressources sont drainées de la spéculation à long terme vers la consommation à court terme et le redémarrage de l’épargne réelle…
C’est précisément là où nous en sommes dans ce cycle infernal.
Pendant ce temps, Washington rêve toujours de nouvelles idées pour tuer nos perspectives économiques. Celles-ci incluent des illusions zéro carbone qui renverseraient littéralement la révolution industrielle, une réforme monétaire qui intégrerait la surveillance dans chaque transaction, une planification pandémique ridicule et coercitive et des taxes toujours plus élevées pour transférer des ressources de nous à eux.
L’échec des républicains à reprendre le Sénat ou à réaliser quoi que ce soit de vraiment décisif repousse loin dans le futur les solutions possibles à ce gâchis. C’est un avenir que nous n’aurons peut-être pas parce que le temps presse. On est malheureusement arrivé au bout du bout !
Certes, nous devrions tous, d’un point de vue macroéconomique, attendre avec impatience une nouvelle ère de finance plus honnête. Le désastre de la politique de taux d’intérêt zéro touche enfin à sa fin. Nonobstant le prix Nobel de Ben Bernanke, cette politique a massivement faussé l’allocation du capital dans l’économie, et dans le monde entier, pendant presque 14 ans. Avec sa fin, nous allons goûter à une certaine rationalité économique et financière.
Nous pourrions même être en mesure d’économiser de l’argent sans en perdre. Donc, dans ce sens, l’homme qui porte la principale responsabilité de l’inflation, Jerome Powell, est le même qui va enfin réparer ce que Bernanke a cassé il y a toutes ces années. Vous souvenez-vous de ces jours où tout semblait trop beau pour être vrai ? Il y a eu une crise financière que la Fed a réglée comme par magie sans aucun inconvénient.
Mais il y avait un énorme revers économique, culturel et social. La frugalité et la prudence ont cédé la place à des excès massifs et à un niveau de folie dans la culture que nous n’aurions jamais imaginé connaître. Parmi les coûts, il y a un secteur du travail professionnel gonflé et surdimensionné qui finirait par favoriser et pousser les confinements comme réponse à un virus répandu. C’était juste leur excuse pour rester à la maison et forcer les classes ouvrières à leur apporter des provisions.
Ce qui a rendu possible ce système absurdement injuste, c’est la Fed avec Bernanke à la barre. L’assouplissement quantitatif s’avère signifier bouleverser toute vie normale et en payer le prix horrible une décennie et demie plus tard.
Comme l’a dit Bloomberg : « La grande expérience d’assouplissement quantitatif était une erreur. Il est temps que les banques centrales reconnaissent son échec et le retirent de leur arsenal politique dès qu’elles le peuvent…. C’est pourquoi les banques centrales doivent admettre que le QE était une erreur. Leur crédibilité est déjà en jeu après avoir sous-estimé l’inflation. Il est maintenant temps d’examiner attentivement la politique monétaire de la dernière décennie et de repenser ce qui a fonctionné et ce qui n’a pas fonctionné. Sinon, nous serons coincés avec des QE pour toujours.
Comme en 1980, et la souffrance éprouvée par cette récession, nous pourrions avoir une prospérité croissante à espérer dans environ deux ou trois ans, au mieux. Mais cela dépend vraiment d’un pivot politique complet de DC vers des réductions massives des dépenses, la déréglementation et l’allégement fiscal. Rien ne pourrait être à la fois plus urgent et plus invraisemblable en ce moment.
En conséquence, nous avons des budgets des ménages très fragiles au-delà de tout niveau soutenable. Et vous le savez si vous avez fait vos courses pour Thanksgiving, qui ont augmenté de 37 % par rapport à ce que vous avez payé il y a deux ans.
À l’heure actuelle, les consommateurs et les producteurs crient pour que cela cesse. Ce qu’ils veulent dire, c’est qu’ils veulent que la vie revienne à la normale. Malheureusement, absolument personne à Washington ne croit que ce serait possible ou souhaitable. Le meilleur scénario en ce moment est que les choses deviennent moins mauvaises et surtout pas aussi rapidement. Mais il n’y aura pas de retour aux prix de 2019 dans le cadre des plans actuels.
Cela signifie pour les ménages que quelque chose doit changer, et vite. La dette doit être remboursée. Les cartes de crédit doivent être fragmentées. Les sorties au restaurant et les vacances doivent être freinées. La frugalité doit devenir la norme. Et pas seulement la frugalité, mais la privation réelle. La classe moyenne doit changer ses habitudes. Malheureusement, pour les pauvres, il n’y a pas d’issue à ce qui se profile. Quant aux riches, ils iront bien sûr comme toujours.
Quant aux finances publiques, il n’y a pas de mots pour décrire la quantité d’encre rouge. Avec la hausse des taux d’intérêt, le fardeau du service de cette dette sera également supporté par le Trésor américain. Pendant ce temps, les dirigeants de Washington examinent ces données avec une sorte d’attitude nihiliste. L’ancien temps des dirigeants à l’esprit public est révolu. Il a été remplacé par une attitude plus proche de Sam Bankman-Fried de FTX : voler tout ce qui n’est pas bloqué.
Le public américain est loin d’être conscient de la réalité, mais l’Europe sait ce qui se passe. Le chaos est à la fois politique et économique car les gens ont pris conscience de ce que leurs classes dirigeantes leur ont fait. Nous devons également être conscients et commencer à nous préparer avant qu’il ne soit trop tard.
Un jour, les historiens considéreront notre époque comme un grand tournant. Nous avons traversé des calamités et cela s’aggrave de jour en jour. Entrons-nous dans un nouvel âge sombre ? Comment faire pour trouver la lumière et ramper vers elle avant qu’il ne soit trop tard ?
Source: zerohedge
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