La dévaluation des monnaies : Une dynamique favorable à l’or
L’un des principaux moteurs de la hausse du prix de l’or réside dans l’accélération de la dévaluation des monnaies fiduciaires au cours des dernières décennies. Comme l’explique David Garofalo, président et CEO de Gold Royalty, la dépréciation des monnaies nationales, combinée à une dette mondiale record, constitue un terreau fertile pour la hausse de l’or. Depuis le déclenchement de la crise financière mondiale en 2008, la création monétaire a explosé. Aujourd’hui, nous assistons à un phénomène similaire à celui des années 1970, lorsque l’or a quitté le système monétaire international, laissant place à des monnaies fiduciaires sujettes à la dévaluation.
La relation entre l’inflation et le prix de l’or est frappante : le prix de l’or est passé de 35 $ l’once dans les années 1970 à près de 4500 $ en 2026, tandis que le pouvoir d’achat des dollars a diminué de 99 % sur cette même période. Cette dynamique s’accentue chaque année, avec des taux d’intérêt réels toujours négatifs, ce qui rend la détention de l’or de plus en plus attrayante, surtout face aux dettes souveraines qui ne rémunèrent plus adéquatement.
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Les taux d’intérêt réels négatifs : Un facteur clé pour l’or
L’un des éléments essentiels qui soutient la demande d’or est la situation des taux d’intérêt réels. Aujourd’hui, malgré l’augmentation des taux nominaux, les rendements réels demeurent négatifs dans de nombreuses économies avancées. Cela signifie que les investissements dans les obligations d’État, loin d’être rentables, entraînent une perte de pouvoir d’achat pour les investisseurs. En revanche, l’or, qui ne génère aucun rendement direct, devient un actif de choix pour préserver la valeur du capital.
David Garofalo souligne que l’or est la seule forme d’argent qui ne peut pas être dévaluée par les banques centrales, ce qui en fait un refuge face à l’incertitude économique et à la dégradation des monnaies. À mesure que les rendements des obligations souveraines demeurent négatifs, la logique veut que de plus en plus d’investisseurs se tournent vers l’or comme solution sans risque d’érosion de valeur.
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La dette mondiale et l’inflation : Des facteurs structurels pour la hausse de l’or
La dette mondiale est un autre facteur majeur qui soutient la hausse de l’or. Selon Garofalo, la dette mondiale par rapport au PIB a considérablement augmenté, atteignant un rapport de 350 % en 2026, contre environ 100 % dans les années 1970. Face à cette dette colossale, les gouvernements n’ont d’autre choix que de dévaluer les monnaies pour alléger le poids des dettes publiques, ce qui entraîne une pression continue sur les devises et renforce l’attrait pour l’or.
En 2026, avec des taux d’inflation toujours au-dessus des attentes et des politiques monétaires qui continuent de privilégier la création monétaire, l’or se positionne comme un rempart fiable contre la perte de pouvoir d’achat. L’augmentation des prix des métaux précieux, notamment l’or et l’argent, est donc vue comme une réponse naturelle à ces dynamiques économiques.
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Le secteur des royalties et streaming : Une évolution stratégique
Dans le secteur de l’exploitation aurifère, un autre aspect majeur de la dynamique actuelle est l’essor du secteur des royalties et du streaming. Ce modèle permet aux entreprises comme Gold Royalty de se développer rapidement sans les coûts d’exploitation des mines, en se contentant de recevoir une part des revenus issus de la production d’or des mines. Garofalo souligne que l’industrie est actuellement dans une phase de consolidation, propulsée par la recherche d’économies d’échelle et la réduction du coût du capital.
Gold Royalty, en particulier, a fait une transition remarquable, passant d’une phase de constitution de portefeuille à une entreprise générant un flux de trésorerie libre, avec une marge bénéficiaire d’environ 90 %. En 2026, l’entreprise prévoit une augmentation de 360 % de ses onces équivalentes d’or sur les cinq prochaines années, ce qui devrait faire croître considérablement ses revenus.
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L’entrée de nouveaux acteurs et le rôle des stablecoins
L’arrivée de nouveaux acteurs financiers dans le secteur, comme Tether, qui a investi dans plusieurs entreprises de royalties, est un signe des temps. Garofalo évoque l’importance des investisseurs institutionnels et des stablecoins dans ce domaine. Tether, avec son capital massif et son influence, pourrait bien jouer un rôle de catalyseur dans la consolidation du secteur. Cependant, Garofalo mentionne que ce qui manque encore dans l’espace des royalties, c’est un « champion de taille moyenne » capable d’attirer de grands investisseurs institutionnels tout en continuant à délivrer une croissance soutenue.
Le marché des royalties pourrait bien bénéficier de cette dynamique, car les sociétés de taille moyenne, bien capitalisées, sont dans une position idéale pour capter une part de marché significative, notamment en période de hausse des prix de l’or.
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Une croissance continue à long terme pour Gold Royalty
La stratégie de Gold Royalty est claire : croître de manière organique et via des acquisitions judicieuses. Le modèle économique de l’entreprise repose sur des marges élevées (près de 90 %) et une solidité financière exceptionnelle, avec une dette quasiment inexistante et un flux de trésorerie libre en constante augmentation. En 2026, l’entreprise prévoit une croissance significative, avec de nouveaux projets devant entrer en production, ce qui devrait propulser son revenu de manière exponentielle.
En raison de la forte demande pour l’or et des marges substantielles générées par les sociétés de royalties, il est probable que ce secteur continue de prospérer, offrant de belles opportunités pour les investisseurs avertis.
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Conclusion :
L’or reste l’un des investissements les plus sûrs pour se protéger contre l’inflation, la dévaluation des monnaies et la dette mondiale croissante. En 2026, avec une forte demande soutenue par les politiques économiques mondiales, l’or semble être un choix incontournable pour les investisseurs à long terme. Le secteur des royalties et du streaming, notamment à travers des sociétés comme Gold Royalty, offre également des perspectives intéressantes de croissance.
