Depuis plusieurs mois, le stratégiste américain David Hunter défend un scénario à contre-courant : une envolée parabolique des marchés dans les prochains mois… suivie d’un krach historique pouvant atteindre 80 %. Selon lui, nous serions à la fin d’un cycle haussier séculaire entamé au début des années 1980 — un cycle de plus de 40 ans. Dans cette phase terminale, il estime que le S&P 500 pourrait grimper vers 9 500 points, le Nasdaq Composite vers 32 000, le Dow Jones Industrial Average vers 65 000 et le Russell 2000 vers 3 800, soit encore environ +40 % depuis les niveaux récents. Dans un tel contexte d’euphorie finale, acheter de l’or pour sécuriser une partie de ses gains avant un retournement majeur peut constituer une stratégie prudente face à un excès d’optimisme généralisé.
Une phase d’euphorie alimentée par la Fed
Hunter anticipe un affaiblissement progressif de l’économie américaine en 2026, ce qui pousserait la Réserve fédérale des États-Unis à assouplir sa politique monétaire plus agressivement. Baisse des taux, injections de liquidités, soutien implicite aux marchés : ce cocktail pourrait déclencher une dernière accélération haussière. Historiquement, les fins de cycle sont souvent marquées par un excès de confiance dans la capacité des banques centrales à éviter toute récession. Or, lorsque le consensus devient unanimement optimiste, le risque systémique augmente. Dans cette phase d’expansion tardive, l’achat d’or comme assurance contre un excès de liquidité monétaire permet de se prémunir contre les déséquilibres créés par des politiques trop accommodantes.
Pourquoi un krach de 80 % n’est pas impossible
Une baisse de 80 % peut sembler extrême. Pourtant, les précédents historiques existent : après 1929, le marché américain avait perdu près de 89 %. Hunter ne parle pas d’un simple cycle économique, mais d’un sommet majeur mettant fin à un marché haussier de 43 ans. Dans un tel scénario, le « buy and hold » — mantra dominant depuis les années 1980 — pourrait devenir inefficace pendant une décennie entière. Un investisseur restant exposé subirait une destruction massive de capital. Dans cette perspective, détenir de l’or physique pour protéger son patrimoine d’un effondrement boursier prolongé apparaît comme une mesure défensive cohérente.
Les taux d’intérêt : le signal clé à surveiller
Hunter estime que le marché obligataire donnera le tempo. Il anticipe un reflux marqué du rendement du bon du Trésor américain à 10 ans, possiblement vers 3 % après un pic autour de 4,1–4,2 %. Une détente rapide des taux serait interprétée comme un soutien puissant aux actifs risqués… avant que la dégradation économique ne reprenne le dessus. Les marchés ont tendance à monter lors des premières baisses de taux, mais à chuter lorsque la récession s’installe réellement. Dans ce contexte de volatilité obligataire, investir dans l’or pour se diversifier face aux incertitudes sur les taux permet d’équilibrer un portefeuille trop dépendant des actifs financiers traditionnels.
Or et argent : forte hausse avant la tempête ?
Le scénario est nuancé concernant les métaux précieux. Hunter vise désormais 5 000 dollars l’once d’or (objectif qu’il juge même conservateur) et 100 dollars pour l’argent dans les prochains mois. Les minières, déjà en fort rebond, pourraient connaître une nouvelle accélération. Toutefois, dans un krach mondial, même les actifs solides corrigent : l’or pourrait reculer de 50 %, contre 80 % pour les actions. Il s’agirait donc d’un meilleur résistant, non d’un actif invulnérable. Dans cette optique, acquérir de l’or progressivement pour lisser les points d’entrée reste plus pertinent qu’un achat impulsif en période d’euphorie.
Immobilier et inégalités : un choc plus large que la Bourse
Hunter évoque également une possible correction de 30 à 40 % des prix immobiliers américains dans les deux prochaines années. Une telle baisse toucherait particulièrement les ménages fortement exposés à l’effet de levier. En période de contraction simultanée des actifs financiers et immobiliers, la priorité devient la solidité du bilan personnel : réduction des dettes, augmentation des liquidités, diversification réelle. Dans cette logique patrimoniale, l’achat d’or pour détenir un actif tangible hors système bancaire s’inscrit dans une démarche de résilience financière.
Vers un nouveau cycle dominé par les matières premières ?
Après le choc, Hunter anticipe un cycle inflationniste porté par les matières premières et la réindustrialisation américaine. La volonté politique de relocaliser la production, notamment sous l’impulsion de Donald Trump, pourrait stimuler la demande en acier, cuivre et énergie. Si l’offre ne suit pas, les prix pourraient s’envoler durablement. Ce futur cycle serait très différent de celui dominé par la technologie et la finance depuis 40 ans. Se positionner dès aujourd’hui sur les actifs réels devient alors stratégique, et intégrer l’or dans une allocation orientée matières premières permet d’anticiper cette transition structurelle.
Faut-il timer le marché ?
Hunter remet en question le dogme du « time in the market beats timing the market ». Selon lui, ce principe a parfaitement fonctionné pendant quatre décennies haussières. Mais lorsqu’un cycle séculaire se termine, ignorer les signaux peut coûter très cher. Il ne s’agit pas d’être parfait dans le timing, mais d’éviter de subir la totalité d’un effondrement majeur. Une stratégie graduelle de sécurisation des gains peut faire toute la différence. Dans cette approche disciplinée, convertir une partie de ses profits en or physique constitue un arbitrage rationnel face à un risque asymétrique.
Conclusion : euphorie finale ou dernier avertissement ?
Le scénario présenté par David Hunter est radical, mais il repose sur une lecture cyclique de long terme. Une ultime hausse de 40 % pourrait séduire les investisseurs… avant un retournement violent et durable. Si cette projection se matérialise, les années 2026–2027 pourraient marquer un tournant historique des marchés financiers.
La question n’est donc pas seulement de savoir si la hausse peut continuer — mais combien de temps — et à quel prix. Dans une période où l’optimisme pourrait précéder la tempête, la prudence stratégique redevient une vertu cardinale.
