Depuis plusieurs décennies, la majorité des investisseurs analysent les marchés financiers à travers les taux d’intérêt, les bénéfices des entreprises ou encore la croissance économique. Pourtant, selon l’analyste financier Michael Howell, ces indicateurs ne seraient pas les véritables moteurs des marchés. Ce qui compterait réellement serait la liquidité mondiale, c’est-à-dire les flux d’argent qui circulent dans le système financier international. Selon ses analyses, cette liquidité suit un cycle relativement régulier d’environ cinq à six ans. Or, les données actuelles suggèrent que ce cycle pourrait être en train d’atteindre un point de retournement. Dans un tel contexte, certains investisseurs cherchent déjà à renforcer la solidité de leur patrimoine avec des actifs tangibles, notamment via l’achat d’or physique afin de se protéger contre les retournements des marchés financiers.
Comprendre la liquidité mondiale : le véritable moteur des marchés
La liquidité mondiale désigne l’ensemble des flux monétaires qui circulent à travers les marchés financiers internationaux. Contrairement aux indicateurs classiques comme la masse monétaire M1 ou M2, cette notion englobe un spectre bien plus large : les banques centrales, les banques commerciales, mais aussi les institutions financières non bancaires et les marchés de financement à court terme. Pour Michael Howell, ce sont ces flux d’argent qui déterminent en grande partie les mouvements des marchés boursiers, obligataires et même des cryptomonnaies. Lorsque la liquidité augmente, les actifs financiers ont tendance à monter. À l’inverse, lorsque ces flux se contractent, les marchés deviennent plus fragiles. Dans ce contexte, certains investisseurs préfèrent renforcer leur diversification avec l’achat d’or physique comme réserve de valeur indépendante du système financier.
Un cycle de liquidité d’environ 65 mois
Les recherches menées par Michael Howell remontent à ses débuts dans la finance, lorsqu’il travaillait chez Salomon Brothers, l’une des plus grandes banques d’investissement de l’époque. En analysant les mouvements de capitaux à travers le monde, lui et ses équipes ont identifié un phénomène étonnamment régulier : un cycle de liquidité d’environ 65 mois, soit un peu plus de cinq ans. Ce cycle se répète depuis plusieurs décennies et influence profondément la performance des différentes classes d’actifs. Lorsqu’il atteint son pic, les marchés financiers deviennent souvent vulnérables à des corrections. Dans ce type de phase, de nombreux investisseurs se tournent vers des actifs historiques de préservation de richesse, notamment via l’achat d’or pour protéger leur patrimoine face aux cycles financiers.
Pourquoi la liquidité détermine la stabilité du système financier
Dans l’économie moderne, la majorité des opérations financières ne consiste plus à financer de nouveaux projets industriels, mais à refinancer des dettes existantes. Les marchés financiers fonctionnent donc en grande partie comme un mécanisme permanent de refinancement. Tant que la liquidité est abondante, les acteurs économiques peuvent renouveler leurs dettes sans difficulté. En revanche, lorsque la liquidité se raréfie, la capacité à refinancer ces dettes devient plus fragile, ce qui peut entraîner des tensions sur les marchés. C’est pourquoi certains investisseurs préfèrent détenir des actifs qui ne dépendent pas du système de crédit, notamment à travers l’achat d’or physique comme protection contre les crises de liquidité.
La rotation des actifs dans le cycle financier
Selon les travaux de Michael Howell, chaque phase du cycle de liquidité favorise différentes classes d’actifs. Lorsque la liquidité augmente fortement, les marchés actions ont tendance à être les grands gagnants. Mais lorsque le cycle approche de son sommet, les matières premières commencent souvent à surperformer. Cette rotation reflète l’évolution de l’économie réelle, qui entre progressivement dans une phase plus mature du cycle économique. Pour certains investisseurs, cette transition peut être un signal pour diversifier leur portefeuille, notamment avec l’achat d’or physique afin de profiter du potentiel des actifs tangibles.
Pourquoi l’économie réelle et les marchés financiers évoluent souvent en sens opposé
Un point souvent méconnu est que l’économie réelle et les marchés financiers ne progressent pas toujours simultanément. Lorsque la liquidité est très abondante, les marchés financiers ont tendance à grimper rapidement tandis que l’économie réelle reste plus fragile. À l’inverse, lorsque l’activité économique se renforce fortement, les capitaux quittent progressivement les marchés financiers pour financer l’activité productive. Ce mouvement peut provoquer une baisse de la liquidité disponible pour les actifs financiers. Dans ce type d’environnement, certains investisseurs privilégient l’achat d’or pour stabiliser leur patrimoine face aux cycles économiques.
Le rôle de la Chine dans l’équilibre financier mondial
La Chine joue aujourd’hui un rôle central dans l’équilibre de la liquidité mondiale. Depuis plusieurs années, son économie est confrontée à une crise immobilière et à un niveau d’endettement très élevé. Pour éviter un ralentissement trop brutal, les autorités chinoises ont recours à la création monétaire afin de soutenir le refinancement de la dette. Cette stratégie permet de maintenir la stabilité financière à court terme, mais elle peut aussi alimenter la hausse de certains actifs à l’échelle mondiale. Dans ce contexte incertain, certains investisseurs envisagent l’achat d’or physique afin de se protéger contre les effets des politiques monétaires internationales.
Pourquoi les cryptomonnaies pourraient être vulnérables
Les cryptomonnaies sont particulièrement sensibles aux variations de liquidité mondiale. Lorsque l’argent circule abondamment dans le système financier, les investisseurs sont plus enclins à prendre des risques et à se positionner sur des actifs spéculatifs comme le Bitcoin ou d’autres cryptomonnaies. Mais lorsque la liquidité commence à diminuer, ces actifs peuvent subir des corrections importantes. Selon Michael Howell, cette dynamique pourrait représenter un vent contraire pour les cryptomonnaies si le cycle de liquidité continue de se retourner. Dans ce contexte, certains investisseurs cherchent à équilibrer leur portefeuille avec l’achat d’or comme actif de diversification face à la volatilité des marchés.
Pourquoi les banques centrales ne contrôlent pas totalement les marchés
Contrairement à une idée largement répandue, les banques centrales ne contrôlent pas entièrement l’évolution des marchés financiers. Selon Michael Howell, les taux d’intérêt sont souvent influencés par les marchés obligataires eux-mêmes. Les rendements à long terme peuvent évoluer indépendamment des décisions des banques centrales, ce qui oblige parfois ces dernières à suivre la tendance plutôt qu’à la diriger. Cette dynamique souligne l’importance des flux de capitaux globaux dans le fonctionnement du système financier. Face à cette complexité, certains investisseurs privilégient l’achat d’or physique pour disposer d’un actif indépendant des politiques monétaires.
Se préparer à une nouvelle phase du cycle financier
Si l’analyse de Michael Howell est correcte, la liquidité mondiale pourrait entrer dans une phase de ralentissement progressif. Cela ne signifie pas nécessairement un effondrement immédiat des marchés, mais plutôt une période plus difficile pour les actifs les plus spéculatifs. Les investisseurs pourraient alors assister à une rotation des capitaux vers des actifs plus défensifs. Dans un environnement économique incertain, certains considèrent l’achat d’or comme une stratégie de préservation du patrimoine face aux cycles financiers mondiaux.
