Le système financier crie haut et fort qu’une nouvelle vague d’inflation est imminente.
Il faut le dire clairement : les États-Unis risquaient déjà une nouvelle vague d’inflation avant même le début de la guerre en Iran. Maintenant que ce conflit a entraîné une flambée des prix de l’énergie et des perturbations des chaînes d’approvisionnement, une nouvelle tempête inflationniste se profile à l’horizon.
Quelques points importants à noter :
1) L’indicateur d’inflation privilégié par la Fed est l’inflation sous-jacente (PCE de base). Cette inflation comprend 178 composantes. Environ 54 % de ces composantes affichent une inflation supérieure à 3 %, contre 45 % à la même période l’an dernier.
2) Le prix du pétrole dépasse les 90 dollars le baril depuis deux mois. Cela aura des répercussions sur :
- Seuls les prix de l’énergie ont affiché une baisse dans les données sur l’inflation. Tous les autres prix continuaient d’augmenter, bien qu’à un rythme plus lent (ce qui explique la baisse de l’inflation annuelle).
- Les prix de l’énergie sont un facteur de production pour tous les secteurs d’activité. Il faut compter six à huit semaines avant que leur impact ne se fasse réellement sentir. Par conséquent, les effets secondaires et tertiaires de la hausse des prix de l’énergie ne se sont pas encore pleinement fait ressentir dans l’économie.
3) Les marchés obligataires commencent enfin à réagir à cette situation.
- Le rendement des obligations du Trésor américain à 2 ans est de 4,1 %. Le taux des fonds fédéraux étant à 3,5 %, cela signifie que le marché anticipe deux hausses de taux au cours des 24 prochains mois.
- Le rendement de l’obligation du Trésor américain à 30 ans est passé au-dessus des 5 % et se situe désormais aux niveaux élevés observés lors de la période d’inflation de 2023 sous la présidence de Joe Biden.
La Réserve fédérale américaine maintient ses taux directeurs à 3,5 %. Début février, le rendement des obligations du Trésor américain à un an s’établissait à 3,35 %, laissant présager une nouvelle baisse des taux. Aujourd’hui, ce même bon offre un rendement de 3,85 %, ce qui laisse penser que la Fed ne pourra pas baisser ses taux et sera contrainte de les relever au moins une fois au cours des douze prochains mois.
Tout cela se produit alors que le dollar américain évolue sur une oblique haussière de 15 ans. Lorsque ce support cassera à la baisse, la situation dégénérera en tempête.
Source: gainspainscapital.com
