Récemment, même après une baisse spectaculaire du cours de l’or, certains investisseurs ont commencé à parier sur une hausse jusqu’à 20 000 $ l’once. Ce scénario, relayé par des analystes comme Jesse Cohen, peut sembler extrême à première vue, mais il repose sur des signaux profonds du marché, et pas seulement sur des espoirs spéculatifs. Avant de décider de vos propres choix patrimoniaux, il est important de comprendre ces signaux et leur contexte actuel, notamment si vous envisagez l’achat d’or physique pour renforcer votre sécurité financière.
Un record de volatilité sans précédent
Fin janvier, les contrats à terme sur l’or ont brièvement dépassé 5 600 $ l’once avant de subir l’un des plus forts replis journaliers depuis des décennies. Une telle amplitude indique une nervosité accrue : les marchés ont intégré des attentes contradictoires sur l’évolution des taux, de l’inflation et de la croissance. Dans ce contexte de forte incertitude, certains acteurs achètent des options dites “deep out-of-the-money”, c’est‑à‑dire des paris sur des niveaux de prix très éloignés des cours actuels. Bien que spéculatifs, ces paris révèlent que certains opérateurs s’attendent à un changement radical de paradigme. Pour les investisseurs particuliers, renforcer une position tangible par l’acquisition d’or physique hors système bancaire peut être une façon de se protéger contre une volatilité accrue.
GOLD $20,000 CALLS SURGE DESPITE RECORD SELLOFF
After COMEX gold futures briefly topped $5,600 an ounce in late January before suffering their largest one-day drop in decades, traders began accumulating deep out-of-the-money bullish December $15,000/$20,000 call spreads.… pic.twitter.com/ZHDnJXZ1cB
— Jesse Cohen (@JesseCohenInv) February 16, 2026
Jesse Cohen: « Les options d’achat sur l’or à 20 000 $ s’envolent malgré une vente record.
Fin janvier, les contrats à terme sur l’or du COMEX ont brièvement franchi le seuil de 5 600 $ l’once avant de connaître leur plus forte chute quotidienne depuis plusieurs décennies. Dans la foulée, les investisseurs ont commencé à se positionner massivement sur des options d’achat pour décembre, très éloignées du cours actuel, avec des prix d’exercice allant de 15 000 $ à 20 000 $.
Il faudrait un événement vraiment catastrophique pour que l’or atteigne 20 000 dollars. »
Qu’est‑ce qu’une option “call” loin du cours ?
Les marchés de l’or utilisent des instruments dérivés comme les options pour se couvrir ou anticiper des mouvements futurs. Lorsqu’un investisseur achète un “call” sur l’or à 15 000 $ ou 20 000 $ pour une échéance lointaine, il paye une prime pour avoir le droit, mais non l’obligation, d’acheter l’or à ce prix ultérieurement. Cela signifie qu’il anticipe une augmentation gigantesque du cours. Si une hausse jusqu’à 20 000 $ peut sembler improbable à court terme, l’accumulation de ces positions montre que certains participants au marché considèrent qu’un événement grave ou une accélération structurelle pourrait justifier une telle valorisation. Dans ce cadre, et sans chercher à chronométrer précisément les marchés, préparer son épargne avec de l’or physique est présenté par certains comme une couverture contre des mouvements extrêmes.
Pourquoi une perspective à 20 000 $ ? Les grandes forces sous‑jacentes
Pour que l’or atteigne des niveaux aussi élevés, il faudrait un ensemble de facteurs extrêmes se produire : une forte augmentation de l’inflation, une perte de confiance dans les principales monnaies, une crise systémique du crédit, ou encore des interventions monétaires massives des banques centrales. Historiquement, l’or a servi de refuge lorsqu’un système monétaire est sous pression. Si les dettes publiques restent élevées, que plusieurs grandes économies peinent à relancer la croissance ou que des tensions géopolitiques s’intensifient, la perception du métal précieux change. Dans ce contexte, certains investisseurs considèrent que l’or physique ne se limite pas à un actif spéculatif mais constitue une réserve de valeur face à des déséquilibres profonds.
La baisse des cours n’efface pas les fondamentaux
Une forte baisse du cours, même soudaine, n’invalide pas les fondamentaux structurels du marché de l’or. Une correction peut refléter une liquidation de positions à effet de levier, un rééquilibrage de portefeuilles ou une réaction à des données économiques spécifiques. Mais cela n’élimine pas les facteurs à long terme comme l’augmentation des dettes, la politique monétaire accommodante ou l’incertitude géopolitique. Dans une optique patrimoniale, il est utile de distinguer entre mouvements de prix à court terme et tendances plus profondes. Pour ceux qui souhaitent une protection tangible, acheter de l’or physique hors marchés papier est souvent évoqué comme une réponse à ces tendances.
Les marchés n’ont pas toujours raison immédiatement
Il est important de rappeler que les marchés financiers anticipent souvent des événements bien avant qu’ils ne se réalisent. Une option sur un prix cible lointain n’implique pas que ce prix soit imminent, mais signifie qu’une partie du marché estime cette possibilité suffisamment importante pour en payer le coût aujourd’hui. Cela ne devient significatif que si ces anticipations se généralisent ou sont accompagnées d’un changement de comportement dans d’autres classes d’actifs. En attendant, pour un investisseur individuel souhaitant éviter une dépendance exclusive aux marchés financiers traditionnels, renforcer une part de son portefeuille avec de l’or physique accessible en direct est souvent considéré comme une stratégie de prévoyance.
Les signaux actuels du marché restent prudents
Même si certains parient sur des niveaux extrêmes, les analystes macroéconomiques soulignent que pour que l’or atteigne 20 000 $, des événements exceptionnels devraient se produire. Une crise monétaire systémique, une perte de confiance généralisée dans les monnaies fiduciaires ou l’effondrement coordonné de plusieurs grandes économies figurent parmi les déclencheurs potentiels envisagés. À ce stade, il est difficile de prédire précisément le “quand” ou le “comment”. Néanmoins, la montée de ces paris extrêmes indique que la perception du risque a changé pour une partie des acteurs. Face à ce climat d’incertitude, intégrer de l’or physique dans ses avoirs est souvent recommandée par ceux qui souhaitent limiter leur exposition aux fluctuations des marchés financiers.
Conclusion : entre prudence et anticipation
Parier sur un or à 20 000 $ est une stratégie très éloignée des valeurs usuelles, et pour cela, il faudrait des bouleversements majeurs dans l’économie mondiale. Toutefois, l’intérêt croissant pour des positions extrêmes montre que certains acteurs ne considèrent plus ce scénario comme totalement hors de portée.
Plutôt que de se focaliser sur un chiffre précis, il peut être plus utile de comprendre ce que ces paris disent de la perception du risque global : une inquiétude grandissante quant à la stabilité des systèmes monétaires et financiers. Dans ce cadre, une approche qui combine lucidité et protection – par exemple en renforçant sa sécurité avec de l’or physique tangible – est souvent évoquée comme une réponse pragmatique face à un monde incertain.
