Les marchés de l’or et de l’argent traversent actuellement une période de fortes tensions selon plusieurs observateurs du secteur. Parmi eux, Andy Schectman, spécialiste reconnu des métaux précieux et dirigeant de la société Miles Franklin, estime que certains signaux récents pourraient indiquer un déséquilibre croissant entre l’offre réelle de métal et les volumes échangés sur les marchés financiers. Derrière les fluctuations quotidiennes des prix, se jouerait en réalité une bataille beaucoup plus profonde autour de la disponibilité physique des métaux. Dans ce contexte d’incertitude croissante sur les marchés financiers, de nombreux investisseurs choisissent d’acheter de l’or physique afin de détenir un actif tangible en dehors du système financier.
Le rôle central du COMEX dans le marché mondial des métaux précieux
Pour comprendre les inquiétudes exprimées par Andy Schectman, il faut d’abord comprendre le fonctionnement du COMEX, l’une des principales plateformes mondiales de négociation de contrats à terme sur l’or et l’argent. Ce marché permet aux banques, aux institutions financières et aux grandes entreprises de spéculer sur les prix futurs des métaux précieux. Mais contrairement à ce que beaucoup imaginent, la grande majorité de ces contrats ne débouche jamais sur une livraison physique du métal. Les positions sont généralement clôturées avant l’échéance. C’est précisément pour cette raison que certains investisseurs préfèrent l’achat d’or physique, afin de posséder directement le métal plutôt que de dépendre de contrats financiers.
Un nombre inhabituellement élevé de contrats ouverts avant livraison
Selon les données évoquées par Andy Schectman, le nombre de contrats encore ouverts juste avant la période de livraison sur certains mois a atteint des niveaux extrêmement élevés. Dans un cas récent, plus de 4 000 contrats étaient encore ouverts quelques jours seulement avant la livraison, représentant environ 13,5 tonnes d’or. Pour les observateurs du marché, ce volume est exceptionnellement élevé à un stade aussi tardif du cycle. Habituellement, les positions sont fermées bien plus tôt afin d’éviter la nécessité de livrer le métal. Face à ces tensions potentielles sur la disponibilité du métal, l’achat d’or physique apparaît pour certains investisseurs comme une manière de sécuriser directement leur patrimoine.
Des retraits massifs de métal dans les coffres des marchés
Un autre phénomène attire l’attention : les retraits importants de métal dans les entrepôts liés aux marchés à terme. Selon Schectman, les retraits observés dépasseraient même 164 % de la demande de livraison pour certains contrats récents. Cela signifie que certains acteurs préfèrent récupérer leur métal et en assumer eux-mêmes la logistique, la sécurité et l’assurance plutôt que de le laisser stocké dans les coffres liés aux marchés financiers. Dans ce contexte, détenir directement de l’or physique devient pour beaucoup une stratégie de prudence face aux incertitudes du système financier.
Un marché basé avant tout sur la confiance
Les marchés des matières premières reposent en grande partie sur un principe fondamental : la confiance dans la capacité du système à honorer les livraisons promises. Tant que les investisseurs pensent que le métal sera disponible si nécessaire, les marchés fonctionnent normalement. Mais si cette confiance venait à être remise en question, les positions spéculatives pourraient être débouclées très rapidement, provoquant des mouvements de prix extrêmement violents. C’est pourquoi certains investisseurs privilégient l’achat d’or physique, un actif qui ne dépend pas de la solvabilité d’un intermédiaire financier.
Un déséquilibre structurel entre l’offre et la demande d’argent
L’argent métal semble particulièrement concerné par ces tensions. Selon plusieurs estimations du secteur minier, le marché de l’argent connaîtrait un déficit annuel d’environ 200 à 230 millions d’onces depuis plusieurs années. Autrement dit, la consommation industrielle et l’investissement dépasseraient la production minière et le recyclage. Ce déséquilibre se cumule au fil des années et pourrait progressivement réduire les stocks disponibles. Dans un tel contexte de déficit structurel, l’achat d’or physique et d’autres métaux précieux est souvent considéré comme une diversification stratégique du patrimoine.
Les métaux précieux de plus en plus liés à la sécurité nationale
Andy Schectman évoque également un aspect souvent peu abordé : la dimension stratégique des métaux précieux. Dans certaines circonstances, l’or et l’argent peuvent être considérés comme des ressources essentielles pour l’économie, notamment pour les technologies, l’énergie ou la défense. Cette réalité pourrait expliquer pourquoi certains gouvernements s’intéressent de plus en plus à la sécurisation de leurs approvisionnements en métaux. Pour les particuliers également, l’achat d’or physique peut représenter une manière de détenir un actif reconnu mondialement et indépendant des politiques monétaires.
Des perturbations possibles dans les chaînes d’approvisionnement
Les tensions géopolitiques, les réglementations minières ou encore les difficultés logistiques peuvent également perturber la production et la distribution des métaux précieux. Certaines régions du monde, notamment en Amérique latine, jouent un rôle crucial dans la production d’argent. Toute perturbation dans ces zones pourrait avoir un impact direct sur l’offre mondiale. Dans ce contexte d’incertitude sur l’approvisionnement, l’achat d’or physique reste pour beaucoup d’investisseurs une solution pour détenir un actif tangible et durable.
La montée de la demande des investisseurs et des banques centrales
Au-delà des marchés à terme, la demande mondiale pour l’or physique reste très élevée. Les banques centrales achètent des quantités importantes de métal depuis plusieurs années afin de diversifier leurs réserves. Parallèlement, de nombreux investisseurs particuliers se tournent vers les métaux précieux pour se protéger contre l’inflation, les tensions géopolitiques et l’endettement massif des États. Cette tendance explique pourquoi l’achat d’or physique continue d’attirer de plus en plus d’épargnants à travers le monde.
Un marché potentiellement à un tournant
Pour Andy Schectman, les événements récents pourraient représenter un moment charnière pour l’ensemble du marché des métaux précieux. Si les tensions entre l’offre physique et les marchés financiers se poursuivent, elles pourraient progressivement modifier le fonctionnement du marché mondial de l’or et de l’argent. Même si l’évolution future reste incertaine, ces signaux rappellent que les métaux précieux jouent toujours un rôle essentiel dans le système financier international. Dans cette perspective, détenir de l’or physique demeure pour de nombreux investisseurs une stratégie de protection patrimoniale face aux incertitudes économiques.
