L’analyse du cours de l’or publiée par Kevin Wadsworth place les investisseurs face à une question immédiate : la zone des 3 700 à 3 800 dollars l’once va-t-elle tenir, ou le métal devra-t-il se rapprocher des 3 000 dollars avant de trouver un appui ? Dans son message du 14 novembre 2026, l’analyste du compte Northstar remet en avant une feuille de route qu’il indique avoir présentée en janvier. Son constat est direct : le marché arrive enfin vers la zone envisagée. Mais son propos ne s’arrête pas au risque de baisse. Il juge cette phase favorable à l’accumulation de métal, tout en réservant les opérations de trading à une étape ultérieure. C’est cette distinction, entre acheter pour constituer une position et intervenir sur un retournement confirmé, qui donne son sens à l’ensemble du graphique.
Analyse du cours de l’or : ce que dit exactement Kevin Wadsworth
Gold – Attached below is the big-picture roadmap I issued in January. We’re finally getting to the $3700-$3800 area that it suggested. Will it hold or do we need to fall closer to $3000? We’ll know soon enough. Great for accumulating & stacking. Trades come later. https://t.co/ktYjKktL4v
— Northstar (@NorthstarCharts) November 14, 2026
« Or — Vous trouverez ci-dessous la feuille de route d’ensemble que j’ai publiée en janvier. Nous arrivons enfin vers la zone des 3 700–3 800 dollars qu’elle suggérait. Tiendra-t-elle, ou devons-nous descendre plus près des 3 000 dollars ? Nous le saurons bien assez tôt. Très favorable à l’accumulation et à la constitution d’un stock de métal. Les opérations de trading viendront plus tard. »
Cette traduction du message fourni conserve ses deux éléments essentiels : une interrogation sur la solidité du support et une appréciation favorable de la période pour accumuler. Wadsworth ne déclare donc ni que le point bas est acquis, ni qu’une chute vers 3 000 dollars est certaine. Il présente deux issues possibles, dont le marché doit encore départager la pertinence. La dernière phrase est tout aussi importante que les niveaux de prix : « Trades come later ». Autrement dit, son intérêt pour l’accumulation n’équivaut pas à l’annonce d’un signal de trading immédiatement exploitable. Transformer son message en promesse de rebond ou en prévision certaine d’effondrement ferait disparaître la distinction qu’il établit lui-même.
Le véritable avertissement du graphique tient en un mot : le temps
Le mot « TIME », placé en tête du graphique, en fournit la clé de lecture. Wadsworth y explique que le pic intervenu onze mois auparavant, très éloigné des moyennes mobiles de long terme, annonçait qu’un délai important serait nécessaire avant la reprise du marché haussier. La correction ne se résume donc pas, dans cette représentation, à une question de profondeur : elle concerne aussi la durée nécessaire pour reconstruire une configuration favorable. La moyenne mobile à douze mois, matérialisée par une courbe turquoise, sert de repère de tendance de long terme. Le nuage Ichimoku apparaît également sur le document, mais les annotations les plus explicites portent sur l’enchaînement des sommets et des creux ainsi que sur la construction d’une base. Le dessin invite ainsi à regarder au-delà du prochain rebond : une remontée ponctuelle peut se produire sans que le marché ait achevé son travail de reconstruction.
Cette dimension temporelle explique la grande courbe en forme de creux qui traverse le graphique avant de remonter sur sa partie droite. Elle illustre un scénario de construction progressive d’une base, présenté dans l’annotation centrale comme un processus susceptible de préparer une phase de hausse ultérieure. Il faut la lire pour ce qu’elle représente : une trajectoire schématique, non une succession de cours futurs ni un calendrier garanti. Son intérêt est de rendre visible l’idée défendue par l’auteur : après un excès haussier, le marché peut avoir besoin de beaucoup plus de temps que ne l’imaginent ceux qui attendent un redémarrage immédiat.
Des sommets plus bas, des creux plus bas : la mécanique qui bloque la reprise
Les mentions « LH » et « LL » constituent le deuxième avertissement du document. « LH », pour lower high, désigne un sommet inférieur au précédent ; « LL », pour lower low, un creux inférieur au précédent. Wadsworth écrit expressément que cette succession doit prendre fin et qu’il faut obtenir un creux plus haut ainsi qu’un sommet plus haut pour commencer à envisager un retournement. La logique est concrète : tant que les rebonds plafonnent plus bas et que les replis enfoncent les précédents points bas, le graphique ne montre pas encore la structure de redressement recherchée. Une séance spectaculaire ou un rebond rapide ne suffisent donc pas à satisfaire les critères inscrits sur l’image. Ce qui compte est la modification de l’enchaînement des mouvements, pas seulement leur ampleur sur quelques jours.
Une autre annotation renforce cette exigence : « No bull market resumption until above here », soit « Pas de reprise du marché haussier avant un retour au-dessus de cette zone ». Elle accompagne un rectangle horizontal situé, à la lecture de l’échelle, aux environs de 4 600 à 4 800 dollars. Cette fourchette demeure indicative : l’image ne permet pas d’en extraire des bornes assez précises pour les transformer en seuils d’intervention. En revanche, le message ne prête pas à confusion. Pour Wadsworth, atteindre une zone d’accumulation et reprendre un marché haussier sont deux événements distincts. Le premier peut précéder largement le second ; c’est précisément pourquoi son commentaire réserve le trading à plus tard.
Les 3 700–3 800 dollars : une zone à éprouver, pas un plancher décrété
Le message récent met l’accent sur les 3 700 à 3 800 dollars. Ce niveau doit être distingué des autres repères de l’image, notamment d’une première bande de support horizontale dessinée plus haut, autour de 4 000 dollars, et de la zone inférieure plus large. Dans le tweet, Wadsworth explique que le marché arrive vers la région anticipée par sa feuille de route, puis pose immédiatement la question de sa résistance. C’est un point décisif pour comprendre son analyse du cours de l’or : l’arrivée sur un support ne constitue pas, dans son propos, la preuve que ce support tiendra. Le test reste à venir ou à se confirmer. Le graphique permet de suivre les zones envisagées ; le commentaire rappelle que leur validation dépend encore du comportement des prix.
L’enjeu est d’autant plus important que l’écart avec le scénario inférieur reste considérable. Entre 3 800 dollars et 3 000 dollars, le recul représenterait environ 21% ; depuis 3 700 dollars, il atteindrait près de 19%. Ces pourcentages mesurent uniquement la distance entre les niveaux évoqués, et non la probabilité d’une telle baisse. Ils montrent néanmoins pourquoi la question ne peut pas être traitée comme un détail technique : même après une correction déjà marquée, une nouvelle jambe de baisse vers 3 000 dollars modifierait sensiblement la valeur d’une position constituée trop rapidement. La formulation interrogative de Wadsworth conserve ainsi toute sa portée : le marché approche d’un niveau important, mais le verdict n’est pas rendu.
Pourquoi le scénario des 3 000 dollars reste présent
La partie basse du graphique contient une bande rose portant la mention « Support Zone If We Fall Below Zone 1 » : une zone de soutien à considérer si le premier support cède. Le tweet prolonge cette lecture en envisageant explicitement un rapprochement des 3 000 dollars. Il ne faut cependant pas confondre la large bande dessinée sur l’image avec une cible exacte au dollar près. Wadsworth parle d’un mouvement « plus près des 3 000 dollars », et non d’un point d’arrivée assuré. L’idée centrale est celle d’un scénario de repli supplémentaire, à conserver si la zone actuellement surveillée ne suffit pas à stabiliser le marché. Dans cette feuille de route, la présence d’un support inférieur n’annule pas le travail de construction d’une base ; elle en décrit une version potentiellement plus profonde et plus éprouvante.
Les données récentes confirment un marché de l’or à plusieurs vitesses
Les statistiques publiées le 3 novembre 2026 par le World Gold Council apportent un contexte distinct de l’analyse graphique. Au troisième trimestre, la demande mondiale d’or a atteint 1 369 tonnes, en baisse de 1% sur un an, tandis que le prix moyen s’établissait à 4 262 dollars l’once. Les banques centrales et autres institutions officielles ont acheté net 321 tonnes, soit une progression de 42% sur un an, portant leurs acquisitions à 675 tonnes depuis le début de l’année. Parallèlement, les fonds indiciels adossés à de l’or physique ont enregistré des entrées de 211 tonnes sur le trimestre, et leurs avoirs ont atteint 4 256 tonnes. Ces chiffres documentent la persistance d’une demande institutionnelle, mais ne constituent pas une validation des supports tracés par Wadsworth : des achats importants peuvent coexister avec une correction du prix.
Le contraste est particulièrement net du côté des particuliers. Selon le même rapport, la demande de lingots et de pièces a reculé de 19% sur un an, à 268 tonnes. Le World Gold Council relie cette retenue au manque de direction claire du cours de l’or. La demande de bijouterie a, quant à elle, diminué de 17%, à 313 tonnes. Ces évolutions éclairent le contexte dans lequel intervient le message de Northstar : l’accumulation qu’il juge intéressante s’inscrit dans une période où une partie des acheteurs individuels reste en retrait. Elles ne permettent toutefois ni d’affirmer que les particuliers se trompent, ni d’établir qu’un retournement est imminent. Elles décrivent un marché partagé entre des catégories d’acheteurs dont les comportements divergent.
Accumuler du métal et faire du trading : deux décisions différentes
La formule « Great for accumulating & stacking » exprime l’appréciation favorable de Wadsworth sur la constitution d’une réserve de métal dans cette phase. Elle doit rester associée à l’autre moitié de son message : les opérations de trading viendront ensuite. Le graphique précise pourquoi, puisqu’il exige encore la fin des sommets et des creux descendants avant de commencer à parler de retournement. Pour le lecteur qui souhaite examiner les modalités concrètes d’une détention physique, les pièces d’or constituent l’un des formats proposés. Le catalogue consulté présente notamment des pièces de différentes fractions d’once ainsi que des pièces françaises historiques. Cette présentation commerciale est un prolongement pratique du sujet ; elle ne constitue ni une recommandation de produit attribuable à Wadsworth, ni la confirmation d’un point bas.
Le passage du graphique à l’achat physique impose également de comparer des éléments que le prix international ne résume pas. Le cours commenté par Wadsworth est exprimé en dollars par once ; le prix payé pour une pièce dépend aussi de sa quantité d’or fin, de sa prime et de la devise de facturation. La prime correspond à l’écart entre la valeur du métal contenu et le prix de vente. Elle peut évoluer indépendamment du cours de l’or, notamment selon le produit et les conditions du marché. Ainsi, la baisse du prix de référence ne suffit pas, à elle seule, à mesurer l’intérêt d’une offre : il faut regarder le coût effectif de l’or acquis, les frais et les conditions de revente. Le catalogue d’Or.fr détaille lui-même cette distinction entre valeur métallique et prime.
Pièces et lingots : traduire une logique d’accumulation en comparaison concrète
La pièce de 20 francs Napoléon III Tête Nue fournit un exemple précis de cette comparaison. La fiche produit consultée indique un poids total de 6,45 grammes, un titre de 900 millièmes et un poids d’or fin arrondi à 5,81 grammes. Son prix ne peut donc pas être comparé directement à celui d’une pièce contenant une once d’or : les quantités de métal diffèrent. Pour examiner ce format français et les conditions proposées au moment de la consultation, il est possible de consulter le Napoléon Tête Nue. L’intérêt pédagogique de cet exemple tient à la séparation entre trois données : le poids total de la pièce, son poids d’or fin et son prix final. C’est cette dernière donnée, rapprochée de la quantité d’or réellement acquise, qui permet une comparaison cohérente entre formats.
Les lingots et lingotins répondent à une autre organisation des achats. La gamme consultée sur Or.fr s’étend de 1 gramme à 1 kilogramme, avec un titre annoncé de 999,9 millièmes. Le vendeur précise que les petits formats supportent généralement une prime proportionnellement plus élevée, les coûts étant répartis sur une quantité moindre de métal. À l’inverse, un format plus important concentre davantage de valeur dans une seule unité. Consulter les lingots d’or permet donc de comparer les poids disponibles et les primes, sans confondre pureté du produit et performance future de l’investissement. Cette comparaison reste distincte du scénario graphique : aucun conditionnement du métal ne supprime le risque de baisse évoqué par Wadsworth.
Le signal attendu : une reconstruction visible, pas seulement un prix plus bas
Au terme de cette analyse du cours de l’or, les repères de Kevin Wadsworth forment une séquence claire. Le marché arrive vers les 3 700–3 800 dollars envisagés par sa feuille de route ; il reste à déterminer si cette région tiendra ou si un mouvement vers les 3 000 dollars sera nécessaire. Sur le graphique, la reprise demande davantage qu’un simple contact avec un support : l’auteur attend la fin de la succession des sommets et des creux descendants, puis l’apparition d’un creux plus haut et d’un sommet plus haut. Sa position associe donc une appréciation favorable de l’accumulation à une attente explicite pour le trading. Toute la tension du moment tient dans cet intervalle : une zone peut devenir intéressante à ses yeux avant que le marché ait donné les signes d’un redémarrage haussier.
