Le marché le plus important au monde signale que l’inflation fait son retour dans le système financier.
Les médias financiers (et la plupart des investisseurs) ont tendance à se focaliser sur les actions car il s’agit d’une classe d’actifs volatile, et cette volatilité peut potentiellement se traduire par des gains rapides et importants. Cependant, la réalité est que le marché boursier est en fait l’un des plus petits et des plus jeunes au monde.
Le marché boursier mondial représente environ 80 000 milliards de dollars. À titre de comparaison, le marché obligataire dépasse les 300 000 milliards de dollars. Si les actions constituent une classe d’actifs mineure, les obligations, et notamment les obligations souveraines, sont le pilier du système financier actuel. En effet, le rendement de ces obligations représente le taux de rendement « sans risque » par rapport auquel tous les actifs risqués (y compris les actions) sont évalués.
En clair, ce sont les obligations, et non les actions, qui constituent la classe d’actifs à surveiller pour déceler les signes avant-coureurs. Or, le marché obligataire laisse présager une inflation imminente.
Le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans s’envole. Le Japon est un précurseur en matière de politique monétaire débridée, ayant introduit des mesures extrêmes comme le taux d’intérêt zéro et l’assouplissement quantitatif une décennie avant la Réserve fédérale et tous les autres pays. Il est donc logique que le Japon soit le premier pays à perdre le contrôle de son marché obligataire.
Le Japon n’est pas un cas isolé. Le rendement des obligations d’État allemandes à 10 ans est également en hausse, signe d’un retour de l’inflation dans ce système financier. C’est particulièrement inquiétant, car la Banque centrale européenne abaisse ses taux… et le rendement augmente au lieu de diminuer (la BCE s’apprête à plonger le pays dans une nouvelle crise inflationniste).
Ce qui nous amène aux États-Unis et à la Réserve fédérale.
La Fed a déjà abaissé ses taux à deux reprises cette année. Et le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans refuse de baisser. Au contraire, il se contracte au sein d’un triangle, se préparant à une forte variation. Compte tenu de la situation au Japon et en Allemagne, il est probable que cette variation parte à la hausse… ce qui signifie que les prix obligations vont de nouveau chuter.
En clair, le marché le plus important au monde (celui des obligations) signale le retour de l’inflation dans le système financier. Et les investisseurs qui sauront en tirer parti pourraient réaliser des gains exceptionnels.
Source: gainspainscapital.com
