Le discours tenu par Jaime Carrasco, gestionnaire de portefeuille chez Harborfront Wealth, lors du congrès minier PDAC à Toronto, ne laisse place à aucun doute : selon lui, l’or et l’argent ne sont pas simplement dans un cycle haussier classique. Ils seraient au cœur d’un basculement monétaire historique. Nous serions en train de passer d’une économie fondée sur le crédit à une économie adossée aux ressources tangibles. Dans ce contexte, acheter de l’or physique dès maintenant n’est plus une simple diversification, mais une stratégie de préservation patrimoniale face à l’érosion monétaire.
Un marché haussier des matières premières qui redémarre
Présent au PDAC — la plus grande conférence minière mondiale — Carrasco observe un regain d’intérêt massif pour le secteur extractif. Après plusieurs années de désintérêt, les capitaux reviennent vers les projets miniers, notamment en Amérique latine. Le Chili, pilier mondial du cuivre et de l’or, voit affluer les grands groupes à la recherche de nouveaux gisements stratégiques. Selon lui, ces signaux sont typiques du début d’un marché haussier structurel sur l’ensemble des matières premières. Dans un tel environnement, détenir de l’or d’investissement permet de s’exposer directement à la valeur intrinsèque du métal, indépendamment des aléas boursiers.
Or à 7 000 $ en dollar canadien : signal d’alarme monétaire
L’un des points majeurs soulevés concerne le prix de l’or en dollars canadiens. Le métal jaune évolue autour de 7 000 $ CAD l’once, un niveau historique. Pour Carrasco, ce n’est pas l’or qui “monte”, mais la monnaie qui perd son pouvoir d’achat. Ce phénomène illustre la dépréciation progressive des devises occidentales dans un système saturé de dettes. Historiquement, l’or a toujours réintégré le système monétaire après les grandes crises de confiance. C’est précisément dans ces phases que l’achat d’or physique sécurisé prend tout son sens, en tant que valeur refuge universelle reconnue depuis plus de 4 000 ans.
Le ratio or/argent : l’indicateur clé à surveiller
Plutôt que de se focaliser uniquement sur le prix nominal, Carrasco insiste sur le ratio or/argent. Lorsque ce ratio dépassait 100:1, l’argent était historiquement sous-évalué. Aujourd’hui, le retour vers des niveaux plus proches de 50:1 voire 40:1 pourrait signaler une surperformance significative de l’argent. Toutefois, dans une perspective de protection patrimoniale, l’or reste la pierre angulaire d’un portefeuille solide. Ainsi, constituer une épargne en or physique permet de stabiliser son patrimoine tout en conservant une exposition au potentiel haussier global des métaux précieux.
Vers un “force majeure” sur l’argent ?
Carrasco évoque un scénario rarement abordé : celui d’un défaut de livraison sur le marché papier de l’argent, notamment sur le COMEX exploité par le CME Group. En cas de pénurie physique, les détenteurs de contrats pourraient être remboursés en monnaie fiduciaire plutôt qu’en métal réel. Ce risque souligne l’importance cruciale de posséder du métal tangible hors système bancaire. Dans cette optique, acquérir de l’or physique en pleine propriété constitue une assurance contre les dysfonctionnements potentiels des marchés financiers.
Producteurs miniers : le levier du cycle haussier
Au-delà du métal physique, Carrasco privilégie les sociétés productrices solides. Il cite notamment Agnico Eagle Mines et First Majestic Silver, dont les flux de trésorerie explosent avec la hausse des prix. Historiquement, lors des grandes réévaluations monétaires (années 1930 ou 1970), ce sont les producteurs qui ont généré les performances les plus spectaculaires. Néanmoins, pour l’investisseur prudent, détenir de l’or physique en complément des actions minières permet d’équilibrer potentiel de rendement et sécurité.
Un changement de cycle comparable aux années 1930 ?
Carrasco compare la période actuelle à celle ayant précédé les accords de Bretton Woods. À l’époque, l’or avait été revalorisé durablement dans le système monétaire international. Selon lui, nous traversons une phase similaire de redéfinition géopolitique et financière : montée des tensions internationales, endettement massif (plus de 500 000 milliards de dollars de dette mondiale), fragilité des obligations. Dans un tel contexte, investir dans l’or comme actif stratégique devient une réponse rationnelle face à l’incertitude systémique.
L’allocation : la clé de la résilience patrimoniale
L’un des messages centraux de Carrasco est l’importance de l’allocation d’actifs. Il recommande historiquement une exposition minimale de 30 % aux métaux précieux et aux producteurs pour se protéger contre la perte de pouvoir d’achat des devises. Contrairement à l’idée reçue selon laquelle 1 à 5 % suffiraient, il estime qu’une sous-exposition équivaut à une fausse sécurité. Dans cette logique d’équilibre financier, intégrer progressivement de l’or physique dans son allocation permet de construire un socle robuste face aux cycles économiques.
Conclusion : l’or, pivot du prochain système monétaire
Pour Carrasco, la question n’est plus de savoir si l’or va monter, mais jusqu’où il devra être réévalué pour redevenir un pilier du commerce international. Si le métal devait véritablement redevenir actif de règlement entre nations, son prix devrait atteindre des niveaux bien supérieurs aux sommets actuels. L’argent suivrait, avec un potentiel de surperformance marqué. Dans ce moment charnière de l’histoire financière, se positionner sur l’or physique dès aujourd’hui apparaît comme une décision stratégique, fondée non sur la spéculation, mais sur la compréhension des cycles monétaires longs.
Nous assistons peut-être aux premières étapes d’un réalignement monétaire mondial. Perte de confiance dans les devises, tensions géopolitiques, explosion de la dette, retour en grâce des actifs tangibles : tous les ingrédients d’un changement de paradigme sont réunis. Dans cette transition, l’or et l’argent pourraient redevenir ce qu’ils ont toujours été : la base ultime de la confiance économique.
