Selon l’économiste Steve Hanke, professeur à l’université Johns Hopkins et spécialiste reconnu des politiques monétaires, le monde pourrait être confronté à un choc économique bien plus important que ce que les marchés semblent actuellement anticiper. Au cœur de son analyse figure un point névralgique du commerce mondial : le détroit d’Ormuz. Cette voie maritime stratégique, par laquelle transite une part considérable du pétrole mondial, pourrait selon lui rester durablement perturbée, avec des conséquences majeures sur l’énergie, l’inflation, les matières premières et les marchés financiers.
Pourquoi le détroit d’Ormuz est devenu le principal risque économique mondial
Le détroit d’Ormuz constitue l’un des passages maritimes les plus importants de la planète. Chaque jour, une part significative des exportations mondiales de pétrole et de gaz naturel liquéfié transite par ce corridor stratégique reliant le Golfe Persique aux marchés internationaux. Pour Steve Hanke, la plupart des investisseurs sous-estiment aujourd’hui l’impact potentiel d’une fermeture prolongée ou d’une perturbation durable de cette route commerciale. Selon son analyse, les marchés financiers continuent de se comporter comme si la situation géopolitique allait rapidement se normaliser, alors même que les tensions régionales demeurent particulièrement élevées. Dans ce contexte d’incertitude croissante, de nombreux investisseurs cherchent à renforcer leurs actifs tangibles et leur exposition aux métaux précieux grâce à l’achat stratégique d’or et d’argent physique, historiquement considérés comme des valeurs refuges lors des périodes de turbulences économiques.
Une flambée des prix du pétrole pourrait n’être que le début
L’un des principaux avertissements formulés par Steve Hanke concerne l’évolution future du marché pétrolier. Selon lui, les réserves actuellement utilisées pour compenser les perturbations de l’offre ne pourront pas être mobilisées indéfiniment. Lorsque les stocks stratégiques commenceront à s’épuiser, les prix du pétrole pourraient connaître une nouvelle accélération brutale. Cette hausse ne toucherait pas uniquement les carburants. Elle se répercuterait progressivement sur l’ensemble de l’économie mondiale, depuis les coûts de transport jusqu’aux prix alimentaires. Face à cette perspective, certains investisseurs privilégient déjà des actifs réels susceptibles de mieux résister à l’érosion monétaire, notamment via l’acquisition de métaux précieux reconnus pour leur rôle de protection patrimoniale.
Le retour de l’inflation : un scénario que Steve Hanke juge probable
Pour l’économiste américain, l’inflation n’a jamais véritablement disparu. Il considère que les politiques monétaires menées depuis plusieurs années ont maintenu une forte expansion de la masse monétaire, créant les conditions d’une inflation durablement supérieure aux objectifs officiels des banques centrales. Selon lui, la combinaison d’un choc énergétique, de déficits budgétaires élevés et d’une création monétaire soutenue pourrait alimenter une nouvelle vague inflationniste dans les mois à venir. Cette situation réduirait mécaniquement le pouvoir d’achat des ménages et affaiblirait la valeur réelle de l’épargne détenue en monnaie fiduciaire. C’est précisément dans ce type d’environnement que l’investissement dans l’or physique est souvent envisagé comme un outil de préservation du pouvoir d’achat.
Sommes-nous face à une bulle historique sur les marchés financiers ?
Steve Hanke estime également que les marchés actions américains évoluent actuellement dans une zone de valorisation historiquement élevée. Plusieurs indicateurs, qu’il s’agisse des ratios de valorisation classiques, de la masse monétaire rapportée aux indices boursiers ou encore de certains modèles utilisés par les économistes, suggèrent selon lui une situation comparable à celle observée lors de la bulle Internet de l’an 2000. Toutefois, il rappelle qu’identifier une bulle ne permet pas de prédire avec certitude le moment où celle-ci éclatera. Les investisseurs prudents cherchent donc souvent à diversifier leurs portefeuilles en intégrant des actifs décorrélés des marchés financiers traditionnels, notamment grâce à une exposition raisonnée à l’or et à l’argent physique.
Le supercycle des matières premières est-il déjà commencé ?
L’un des points les plus marquants de l’entretien concerne la thèse d’un nouveau supercycle des matières premières. Selon Steve Hanke, les perturbations géopolitiques actuelles ont déjà déclenché une hausse généralisée des prix des ressources naturelles. Pétrole, gaz, acier, métaux industriels et produits agricoles affichent des progressions significatives. Historiquement, les supercycles des matières premières s’étendent souvent sur plusieurs années et peuvent profondément modifier l’allocation des capitaux à l’échelle mondiale. Dans ce contexte, de nombreux observateurs considèrent également que les métaux précieux pourraient bénéficier d’un regain d’intérêt des investisseurs internationaux.
La dette publique américaine entre dans une zone critique
Steve Hanke souligne également l’accélération continue de la dette fédérale américaine. Selon son analyse, la hausse progressive des taux d’intérêt augmente mécaniquement le coût du service de la dette. Une part croissante des recettes fiscales est désormais consacrée au paiement des intérêts, réduisant les marges de manœuvre budgétaires du gouvernement. Cette dynamique pourrait conduire à davantage d’émissions obligataires et potentiellement à de nouvelles interventions monétaires. Dans un environnement marqué par l’endettement massif des États, la détention d’or physique apparaît pour certains investisseurs comme une diversification hors système financier.
L’or reste-t-il dans un marché haussier de long terme ?
Malgré une phase récente de consolidation, Steve Hanke demeure optimiste concernant les perspectives de l’or à long terme. Selon lui, les fondamentaux restent favorables : inflation persistante, tensions géopolitiques, endettement public élevé et incertitudes monétaires. L’économiste considère que le métal jaune pourrait poursuivre son cycle haussier dans les années à venir, même si des corrections intermédiaires demeurent possibles. Pour les épargnants souhaitant renforcer leur résilience financière face aux incertitudes économiques, l’achat progressif d’or et d’argent physique constitue une stratégie fréquemment évoquée par les spécialistes du patrimoine.
Ce qu’il faut retenir de l’analyse de Steve Hanke
L’analyse de Steve Hanke repose sur trois convictions majeures : la fermeture prolongée du détroit d’Ormuz pourrait provoquer un nouveau choc énergétique, l’inflation mondiale resterait durablement supérieure aux objectifs des banques centrales, et les matières premières seraient entrées dans un nouveau cycle haussier de long terme. Bien que ces prévisions restent sujettes à débat et dépendent fortement de l’évolution géopolitique des prochains mois, elles soulignent l’importance pour les investisseurs de surveiller attentivement les marchés de l’énergie, la politique monétaire et les actifs réels. Dans un environnement aussi incertain, la diversification vers les métaux précieux physiques demeure une option étudiée par de nombreux investisseurs prudents.
