Alors que les investisseurs semblent progressivement se détourner de l’or après sa spectaculaire correction, Florian Grummes estime que le scénario haussier de long terme reste intact. Dans son intervention consacrée à l’or, à l’argent et aux sociétés minières, l’analyste allemand met en perspective une dette américaine devenue gigantesque, une inflation structurelle, des tensions géopolitiques persistantes et une transformation profonde des marchés financiers. Son diagnostic technique est particulièrement intéressant : le seuil des 4 000 dollars pourrait constituer une zone de soutien majeure, tandis qu’un retour vers 4 500 dollars dès février ou mars 2027 serait envisageable. Plus étonnant encore, les sociétés minières semblent déjà anticiper un retournement du marché des métaux précieux.
Il existe un phénomène particulièrement fascinant sur les marchés financiers : les investisseurs ont souvent tendance à acheter lorsque les prix sont au plus haut et à perdre tout intérêt lorsque les cours corrigent. C’est précisément ce paradoxe que Florian Grummes souhaite mettre en évidence. En janvier, lorsque l’or évoluait à des niveaux proches de ses records historiques, les files d’attente devant les boutiques spécialisées étaient impressionnantes. L’analyste évoque jusqu’à 5 600 personnes faisant la queue pour acheter du métal jaune. Aujourd’hui, alors que le cours est revenu autour de 4 000 dollars, l’intérêt semble avoir considérablement diminué. Pour lui, cette réaction illustre parfaitement le fonctionnement de la psychologie collective : l’euphorie accompagne les sommets, tandis que la peur et le désintérêt apparaissent lorsque les prix deviennent potentiellement plus attractifs.
Dans cette intervention, Florian Grummes ne se limite pas à une simple analyse graphique. Il propose une lecture beaucoup plus large de la situation économique et financière mondiale, en reliant les tensions internationales, l’endettement américain, les politiques monétaires, la spéculation sur l’intelligence artificielle et l’évolution des marchés des matières premières. Son raisonnement repose sur une conviction centrale : malgré la violence des corrections observées ces derniers mois, le cycle haussier des métaux précieux pourrait être loin d’être terminé.
Un contexte géopolitique explosif qui bouleverse les équilibres économiques mondiaux
Pour comprendre la situation actuelle des marchés, Florian Grummes commence par revenir sur les événements géopolitiques qui ont profondément marqué l’année. Au cœur de son analyse figure la guerre contre l’Iran, qu’il considère comme l’un des principaux facteurs ayant influencé les marchés financiers et les équilibres internationaux. Selon son interprétation, les conséquences de ce conflit dépassent largement le cadre militaire et se répercutent directement sur les marchés énergétiques, les relations diplomatiques et la stabilité économique des grandes puissances.
L’analyste souligne notamment l’importance du choc pétrolier provoqué par les tensions au Moyen-Orient. Les fluctuations du prix du pétrole sont devenues un indicateur particulièrement suivi par les investisseurs, tant elles permettent d’appréhender l’évolution du conflit et ses répercussions économiques. Chaque nouvelle information concernant les négociations, les attaques de drones ou les infrastructures énergétiques est susceptible de provoquer des mouvements importants sur les marchés. Cette situation a notamment favorisé les valeurs pétrolières, qui ont bénéficié d’une dynamique particulièrement favorable durant plusieurs phases de l’année.
Florian Grummes estime également que les conséquences stratégiques du conflit ont profondément fragilisé la position américaine dans la région. Il considère que les États-Unis ont sous-estimé les capacités de préparation de l’Iran et la détermination de ses partenaires internationaux, notamment la Chine et la Russie. Dans son analyse, cette évolution remet en question certains des équilibres géopolitiques sur lesquels reposait historiquement l’influence américaine au Moyen-Orient.
L’intervenant établit notamment un lien entre la sécurité énergétique, les relations entre Washington et Riyad et le fonctionnement historique du pétrodollar. Il considère que les bouleversements régionaux pourraient accélérer l’érosion de certains piliers de la domination américaine. Il évoque également le rapprochement stratégique de l’Arabie saoudite avec d’autres puissances régionales, notamment le Pakistan et la Turquie, comme un signe des nouvelles préoccupations sécuritaires dans la région.
Cette lecture géopolitique permet de comprendre pourquoi Florian Grummes considère que les marchés des métaux précieux évoluent dans un environnement particulièrement favorable sur le long terme. Lorsque les équilibres internationaux deviennent moins prévisibles, que les alliances se transforment et que la confiance dans les grandes puissances est remise en question, l’intérêt pour les actifs tangibles et les valeurs monétaires historiques peut naturellement retrouver de la vigueur.
La débâcle politique américaine et le « tsunami bleu » : un nouveau facteur d’incertitude pour les marchés
Florian Grummes revient ensuite sur les élections américaines de mi-mandat et sur ce qu’il décrit comme un « tsunami bleu », en référence à la progression des démocrates. Selon son analyse, le mécontentement de la population américaine s’explique notamment par les conséquences économiques du conflit iranien et par la hausse du coût de la vie. Les prix de l’énergie, en particulier à la pompe, ont constitué un élément déterminant dans le ressentiment d’une partie importante des électeurs.
L’analyste considère que cette situation a profondément fragilisé l’administration Trump. Il estime que les États-Unis se retrouvent désormais confrontés à une période de blocage institutionnel, dans laquelle les deux camps politiques risquent de consacrer une grande partie de leur énergie à s’opposer mutuellement plutôt qu’à faire avancer des réformes structurelles.
Selon lui, les démocrates pourraient multiplier les initiatives visant à affaiblir Donald Trump et son entourage politique, tandis que le président américain chercherait à bloquer les propositions de ses adversaires. Cette situation pourrait provoquer une paralysie législative prolongée, susceptible de peser sur la capacité du pays à répondre efficacement à ses difficultés économiques.
Paradoxalement, Florian Grummes considère que cette paralysie politique pourrait ne pas être entièrement négative pour les marchés financiers. Lorsque les responsables politiques sont absorbés par leurs affrontements institutionnels, ils disposent potentiellement de moins de marge de manœuvre pour introduire des mesures susceptibles de déstabiliser davantage les marchés.
Il estime ainsi que les marchés actions pourraient avoir déjà enregistré leurs points bas lors de la récente phase de correction, ouvrant la voie à une reprise vers la fin de l’année. Cette hypothèse s’inscrit dans sa lecture générale des mouvements de capitaux : après plusieurs mois de réduction massive des positions spéculatives, les marchés pourraient progressivement retrouver un équilibre.
Bulle de l’intelligence artificielle : les marchés financiers face à un risque de décompression majeure
L’autre grande interrogation concerne l’intelligence artificielle. Depuis plusieurs années, les marchés financiers ont été portés par l’enthousiasme considérable suscité par les perspectives de cette technologie. Les entreprises spécialisées dans les semi-conducteurs, les infrastructures informatiques et les applications de l’IA ont bénéficié de valorisations particulièrement élevées.
Florian Grummes reconnaît l’existence d’une spéculation importante sur ce secteur, avec des valorisations parfois difficiles à justifier au regard des critères traditionnels d’analyse financière. Il relève également l’utilisation massive de l’effet de levier par certains investisseurs, ce qui rend les marchés potentiellement plus vulnérables à des retournements rapides.
Il reste néanmoins prudent lorsqu’il s’agit de déclarer que la bulle de l’intelligence artificielle est sur le point d’éclater. Il rappelle son expérience de la bulle Internet, survenue au tournant des années 2000. À cette époque, les investisseurs n’avaient pas nécessairement conscience de l’ampleur de la spéculation en cours. Ce n’est qu’après l’effondrement des valorisations que la nature véritable de la bulle est devenue évidente pour une grande partie du marché.
Pour lui, la situation actuelle présente une différence importante : les inquiétudes concernant les valorisations de l’intelligence artificielle sont déjà largement exprimées. Une bulle financière peut toutefois continuer à se développer malgré les avertissements, et son éclatement ne peut être anticipé avec certitude.
L’analyste attire surtout l’attention sur un phénomène qu’il juge particulièrement préoccupant : le désendettement massif des hedge funds. Depuis plusieurs mois, ces fonds spéculatifs ont considérablement réduit leur exposition brute aux marchés actions. Il évoque notamment le cas d’un gestionnaire fortement positionné sur les valeurs liées à l’intelligence artificielle, confronté à un appel de marge, comme illustration de la fragilité de certaines stratégies fortement endettées.
Lorsqu’un investisseur utilise l’effet de levier, il peut être contraint de vendre ses actifs pour répondre à ses obligations financières. Ces ventes forcées peuvent ensuite provoquer de nouvelles baisses de cours, entraînant d’autres liquidations et accentuant le mouvement initial. C’est précisément ce mécanisme de désendettement en chaîne que Florian Grummes considère comme un élément majeur des turbulences récentes.
Il estime que cette réduction exceptionnelle de l’exposition des hedge funds pourrait avoir contribué à une forme de capitulation des investisseurs. Un tel phénomène est intéressant pour les marchés, car les phases de liquidation généralisée peuvent parfois précéder la formation d’un point bas.
40 000 milliards de dollars de dette américaine : une bombe à retardement pour l’économie mondiale
C’est probablement l’un des passages les plus importants de l’intervention. Florian Grummes insiste sur l’explosion de la dette publique américaine et sur les conséquences que cette dynamique pourrait avoir à long terme sur le système monétaire international.
L’analyste rappelle que Donald Trump avait notamment promis de s’attaquer à l’endettement américain. Pourtant, la dette fédérale a continué de progresser de manière considérable. Les chiffres disponibles en novembre 2026 confirment l’ampleur du problème : la dette publique brute américaine dépasse désormais les 40 000 milliards de dollars, avec un montant de 40 550 milliards de dollars au 4 novembre, selon les données de la Joint Economic Committee du Sénat américain.
Ce niveau d’endettement représente un défi structurel majeur pour les finances publiques. Plus la dette augmente, plus les dépenses consacrées au paiement des intérêts risquent de peser sur le budget fédéral, particulièrement lorsque les taux d’intérêt demeurent élevés.
Florian Grummes souligne précisément cette difficulté. Selon lui, les États-Unis n’ont pas suffisamment profité de la période de taux bas pour allonger la maturité de leur dette et sécuriser durablement leurs conditions de financement. Une partie importante des emprunts doit donc être refinancée, ce qui expose davantage le budget américain à l’évolution des taux.
Le problème devient particulièrement préoccupant lorsque les charges d’intérêts augmentent plus rapidement que les recettes publiques. Une part croissante des ressources fiscales est alors absorbée par le service de la dette, réduisant les marges de manœuvre disponibles pour financer d’autres dépenses.
Cette mécanique peut progressivement devenir extrêmement difficile à maîtriser. Lorsque l’endettement augmente, que les taux restent élevés et que les besoins de refinancement se multiplient, les gouvernements se retrouvent confrontés à des arbitrages de plus en plus complexes.
Florian Grummes estime que cette trajectoire constitue l’un des principaux facteurs de fragilité du système économique américain. Il considère également que les difficultés rencontrées par les États-Unis ne sont pas isolées et que plusieurs économies européennes connaissent des problématiques comparables.
Une économie américaine de plus en plus inégalitaire et une classe moyenne sous pression
Au-delà des chiffres de la dette publique, Florian Grummes s’inquiète également de la transformation de la société américaine. Il décrit une économie dite en forme de « K », dans laquelle les ménages les plus aisés continuent de bénéficier de la croissance et de l’appréciation des actifs, tandis que les catégories les plus fragiles rencontrent des difficultés croissantes.
Cette divergence nourrit un sentiment de déclassement économique et social. Les ménages qui disposent d’un patrimoine financier ou immobilier important peuvent profiter de la hausse de certains actifs, tandis que ceux qui dépendent essentiellement de leurs revenus du travail subissent davantage les conséquences de l’inflation et de l’augmentation des dépenses quotidiennes.
Pour l’analyste, cette situation fragilise progressivement la cohésion sociale et accentue les tensions politiques. Il considère que les déséquilibres économiques deviennent de plus en plus difficiles à contenir et que les conséquences pourraient se prolonger durant de nombreuses années.
Il va jusqu’à évoquer le risque d’une guerre civile aux États-Unis, une appréciation particulièrement alarmiste qui traduit, selon sa lecture, la profondeur des fractures politiques et économiques du pays.
Son raisonnement repose sur une idée fondamentale : un système économique ne peut conserver durablement sa stabilité lorsque les bénéfices de la croissance se concentrent entre les mains d’une fraction toujours plus réduite de la population, tandis qu’une partie importante des ménages peine à maintenir son niveau de vie.
Impression monétaire et inflation : pourquoi le pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires reste menacé
Florian Grummes considère que les réponses politiques aux difficultés économiques pourraient finalement renforcer les déséquilibres monétaires existants. Selon lui, les gouvernements seront tentés de recourir à davantage de dépenses publiques, à une fiscalité plus lourde, à une réglementation accrue et, potentiellement, à de nouvelles formes de soutien monétaire.
Il estime que ces mesures risquent d’entretenir une inflation persistante et d’accélérer l’érosion du pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires, qu’il s’agisse du dollar ou de l’euro.
L’un des éléments qu’il met en avant concerne l’évolution de la masse monétaire américaine M2. Cet agrégat permet de mesurer une partie importante de la monnaie en circulation dans l’économie, en intégrant notamment les dépôts bancaires et certains instruments monétaires liquides.
Dans les données qu’il présente, Florian Grummes évoque une progression annuelle de 5,7 % de la masse monétaire M2, qui aurait atteint environ 23 400 milliards de dollars. Il considère cette expansion monétaire comme un facteur supplémentaire de pression sur la valeur des monnaies.
Son raisonnement s’inscrit dans une approche patrimoniale de l’or : lorsque les quantités de monnaie augmentent sur de longues périodes, le métal jaune peut jouer un rôle de protection contre la dépréciation monétaire.
Il ne s’agit pas de considérer que chaque augmentation de la masse monétaire provoque automatiquement une hausse équivalente de l’inflation. La relation dépend également de la vitesse de circulation de la monnaie, du crédit, de la production et de nombreux autres paramètres économiques. Néanmoins, la tendance de long terme constitue un élément central de la thèse haussière défendue par Florian Grummes.
L’or depuis 1971 : une tendance haussière de long terme malgré des corrections parfois dévastatrices
Pour comprendre pourquoi Florian Grummes reste aussi optimiste, il faut revenir sur l’évolution historique du cours de l’or depuis 1971.
Cette année marque la fin de la convertibilité du dollar en or dans le cadre du système monétaire international de Bretton Woods. À cette époque, l’once d’or évoluait autour de 35 dollars.
Durant les années 1970, le métal jaune a connu une progression spectaculaire. Florian Grummes rappelle que le cours a enregistré une hausse d’environ 2 400 % en une décennie, avant d’atteindre un sommet historique proche de 890 dollars au début des années 1980.
Cette première grande phase haussière a cependant été suivie d’un marché baissier particulièrement long. Pendant près de vingt ans, les métaux précieux ont traversé une période de désintérêt généralisé, marquée par une stagnation prolongée et une forte baisse des prix.
Le retournement est intervenu au début des années 2000. Florian Grummes situe ses premiers achats personnels d’or autour de 2002, au moment où le métal jaune commençait à sortir de cette longue période de faiblesse.
Durant la décennie suivante, l’or a enregistré une progression considérable, avec une hausse d’environ 650 % en dix ans selon les chiffres présentés dans son intervention.
La crise financière de 2008 a provoqué de nouvelles turbulences, mais la tendance de fond est restée favorable jusqu’au sommet de 2011, lorsque l’once a atteint environ 1 920 dollars.
Cette phase a ensuite laissé place à une correction importante. Le métal jaune a perdu près de la moitié de sa valeur avant de retrouver progressivement une dynamique haussière.
Après avoir atteint de nouveaux sommets en 2020, l’or a traversé une nouvelle phase de consolidation de plusieurs années. Cette longue accumulation a finalement débouché sur une nouvelle accélération haussière à partir de février 2024, avec une progression spectaculaire jusqu’au sommet évoqué par Florian Grummes, situé autour de 5 600 dollars en janvier 2026.
La correction qui a suivi a été particulièrement violente. L’or a perdu une partie importante de ses gains, entraînant de nombreuses interrogations chez les investisseurs qui avaient acheté à proximité des sommets.
Mais c’est précisément dans cette perspective historique que l’analyste trouve les arguments les plus convaincants en faveur d’une poursuite du marché haussier.
Une observation essentielle : les grandes corrections de l’or deviennent de plus en plus courtes
L’un des graphiques les plus intéressants présentés par Florian Grummes concerne la durée des grands marchés baissiers de l’or.
En étudiant les principaux cycles depuis 1971, il relève une évolution qu’il juge particulièrement significative : les périodes de correction prolongées semblent progressivement raccourcir.
Le premier grand marché baissier a duré environ vingt ans. Le suivant, après le sommet de 2011, a été beaucoup plus court. Les phases de consolidation suivantes ont encore été réduites, jusqu’à la correction actuelle, qui s’inscrit dans une durée de l’ordre de neuf à dix mois au moment de son analyse.
Pour Florian Grummes, cette évolution traduit une accélération progressive du cycle haussier de l’or.
Il estime qu’il devient de moins en moins probable d’assister à une nouvelle période de stagnation de vingt ans, comparable à celle observée après le sommet du début des années 1980. Il considère même qu’un marché baissier de cinq ans apparaît désormais peu probable dans le contexte actuel.
Son analyse repose sur l’accélération des phénomènes économiques et monétaires. La progression de la dette, l’expansion de la masse monétaire et l’intensification des tensions internationales constituent, selon lui, autant de facteurs susceptibles de renforcer la demande structurelle pour le métal précieux.
Il rappelle néanmoins que les marchés haussiers ne progressent jamais en ligne droite. Même au cours des grandes phases d’appréciation de l’or, les corrections intermédiaires ont parfois été extrêmement douloureuses pour les investisseurs.
Son message est donc particulièrement clair : il ne faut pas confondre une correction importante avec la fin d’une tendance haussière de long terme.
4 000 dollars : le niveau de soutien décisif qui pourrait avoir marqué le point bas de l’or
C’est ici que l’analyse de Florian Grummes devient particulièrement intéressante pour les investisseurs.
Sur son graphique journalier, l’analyste identifie une importante zone de soutien autour de 4 000 dollars l’once. Ce niveau constitue, selon lui, une zone technique majeure, susceptible de concentrer les achats des investisseurs institutionnels et des acteurs du marché physique.
Il explique que les passages sous les 4 000 dollars ont suscité un regain d’intérêt chez plusieurs catégories d’acheteurs, notamment les banques centrales, les investisseurs fortunés et certains acteurs institutionnels.
Il évoque également les achats attribués à des institutions telles que Tether et aux banques centrales, en particulier asiatiques. Selon sa lecture, ces flux d’achat contribuent à soutenir le marché lorsque les cours deviennent plus attractifs.
L’analyste cite également les images de la forte affluence observée sur les marchés de l’or physique à Shenzhen, en Chine. Il y voit la démonstration que la demande physique peut réagir rapidement lorsque les prix corrigent fortement.
Cette distinction entre marché papier et marché physique est importante dans son raisonnement. Les mouvements observés sur les marchés financiers ne reflètent pas toujours immédiatement les comportements des acheteurs de métal physique. Lorsque les investisseurs souhaitent détenir directement de l’or, leur demande peut contribuer à soutenir les cours.
Florian Grummes estime ainsi que le seuil des 4 000 dollars a joué son rôle de support majeur et que le point bas pourrait déjà avoir été enregistré.
Il identifie également une résistance intermédiaire autour de 4 200 dollars. Le franchissement de cette zone constituerait, selon lui, une étape importante pour confirmer le retournement technique.
Son scénario privilégie une remontée progressive plutôt qu’une envolée brutale. Il estime qu’une accélération trop rapide vers 4 600 ou 4 700 dollars pourrait au contraire constituer un signal d’alerte, car une telle hausse pourrait être provoquée par un mouvement de rachat précipité des positions vendeuses, sans fondations suffisamment solides.
Pour les investisseurs qui souhaitent profiter d’une éventuelle reprise en privilégiant la détention directe du métal précieux, les pièces d’investissement constituent une possibilité à étudier. Parmi les références historiques disponibles sur le marché figure notamment le 20 Francs Napoléon en or, une pièce reconnue qui permet d’acquérir de l’or physique sous un format fractionné.
Objectif 4 500 dollars en février ou mars 2027 : le scénario haussier de Florian Grummes
Sur la base de son analyse graphique, Florian Grummes considère qu’un retour vers 4 500 dollars l’once d’or en février ou mars 2027 constitue un objectif crédible.
Ce scénario repose sur plusieurs éléments techniques. L’analyste observe d’abord l’apparition d’un signal d’achat sur ses indicateurs de momentum. Il estime également que la rupture de la tendance baissière observée depuis la réunion de Jackson Hole pourrait constituer un premier signe de changement de dynamique.
Il surveille particulièrement les moyennes mobiles à 50 et 200 jours, qui pourraient devenir des objectifs techniques intermédiaires au cours de la reprise.
L’évolution saisonnière constitue un autre élément important de son analyse. Florian Grummes rappelle que le marché de l’or présente historiquement des périodes durant lesquelles les probabilités d’appréciation sont plus importantes.
Il identifie notamment une période de retournement autour de la dernière réunion annuelle de la Réserve fédérale américaine, prévue le 9 décembre dans son scénario.
Selon les statistiques qu’il présente sur les dix-sept dernières années, le marché de l’or connaît fréquemment une phase de faiblesse entre la fin de l’été et les mois de novembre et décembre, avant de retrouver une dynamique plus favorable entre janvier et mars.
Il explique notamment ce phénomène par l’importance de la demande physique asiatique. Le Nouvel An chinois, qui intervient généralement en janvier ou février, constitue une période importante pour les achats de métaux précieux.
La demande des ménages et des investisseurs chinois pour l’or physique peut ainsi contribuer à soutenir le marché au cours de cette période.
Florian Grummes considère donc que la conjonction entre la saisonnalité, le retour de la demande physique et les signaux techniques pourrait favoriser une reprise significative au cours des premiers mois de 2027.
Il insiste toutefois sur un point : son scénario reste celui d’une progression relativement régulière. Une hausse trop rapide et trop verticale pourrait fragiliser le mouvement et provoquer une nouvelle correction.
L’or en francs suisses : un autre graphique qui confirme l’importance des supports
L’analyste ne limite pas son étude au cours de l’or exprimé en dollars. Il examine également son évolution en francs suisses, une devise particulièrement intéressante pour les investisseurs européens souhaitant analyser le comportement du métal jaune indépendamment des fluctuations du dollar.
Sur ce graphique, Florian Grummes identifie une importante zone de soutien autour de 3 200 francs suisses l’once. Il considère que cette zone a résisté à plusieurs tentatives de rupture et présente les caractéristiques d’un support majeur.
Son scénario privilégié prévoit un retour vers une zone comprise entre 3 500 et 3 600 francs suisses au printemps 2027.
Il évoque également un scénario alternatif plus défavorable, dans lequel le support actuel céderait et le cours pourrait revenir vers 2 900 francs suisses.
Cette analyse lui permet de souligner l’intérêt du rapport entre le risque potentiel et le rendement espéré, selon ses hypothèses de marché.
Il considère que la configuration reste favorable aux métaux précieux, même si les investisseurs doivent évidemment tenir compte du risque de correction et des fluctuations de change.
Argent à 50 dollars : pourquoi Florian Grummes reste extrêmement optimiste à long terme
Après avoir analysé l’or, Florian Grummes consacre une partie importante de son intervention à l’argent métal.
Il souligne un paradoxe psychologique particulièrement intéressant : un an auparavant, les investisseurs célébraient le franchissement des 50 dollars l’once. Aujourd’hui, le retour de l’argent autour de ce même niveau provoque des inquiétudes et des réactions beaucoup plus négatives.
Pourtant, le prix est comparable. Seule la perception des investisseurs a changé.
L’analyste considère que cette réaction illustre une nouvelle fois l’influence déterminante de la psychologie collective sur les marchés financiers.
Sur le plan technique, il estime que la structure graphique de l’argent demeure particulièrement prometteuse. Il s’appuie notamment sur une gigantesque figure de tasse avec anse, connue sous son appellation anglaise de « cup and handle ».
Cette configuration graphique est traditionnellement interprétée comme une figure de continuation haussière lorsqu’elle se forme dans une tendance favorable et que son niveau de résistance est franchi.
Selon Florian Grummes, le premier objectif issu de cette configuration a déjà été atteint autour de 120 dollars. Il considère désormais que la profondeur de la figure pourrait ouvrir la voie à des objectifs beaucoup plus ambitieux sur un horizon de cinq à dix ans.
Il évoque ainsi une fourchette comprise entre 250 et 500 dollars l’once d’argent.
Ces objectifs sont particulièrement spectaculaires et traduisent son optimisme de long terme. Il estime que la correction actuelle ne remet pas en cause la structure générale du marché et correspond davantage à une phase de retour sur une ancienne résistance devenue support.
Il identifie une zone particulièrement importante comprise entre 46 et 54 dollars l’once. Selon lui, cette zone pourrait constituer un socle technique majeur pour la prochaine phase haussière.
Florian Grummes considère également que la correction de l’argent doit être replacée dans son contexte historique. Depuis les points bas observés lors de la crise sanitaire de 2020, le métal a connu une progression exceptionnelle.
Il rappelle qu’un investissement réalisé au plus bas de mars 2020 aurait pu enregistrer une performance proche de 945 % jusqu’au sommet évoqué en janvier 2026.
Dans ces conditions, il considère qu’une correction de grande ampleur n’a rien d’anormal après une telle progression.
Son scénario à court terme prévoit un retour possible vers 65 dollars au printemps 2027.
Les sociétés minières prennent de l’avance : un signal haussier particulièrement important
Pour Florian Grummes, l’un des éléments les plus intéressants de son intervention concerne les sociétés minières spécialisées dans l’or et l’argent.
Il attire l’attention sur le comportement de l’indice GDX, qui regroupe principalement de grandes sociétés minières aurifères et sert de référence pour observer l’évolution du secteur.
L’analyste relève une divergence positive particulièrement intéressante.
Alors que l’or et l’argent ont enregistré de nouveaux points bas durant la récente correction, les sociétés minières représentées par le GDX n’ont pas reproduit le même mouvement. Elles ont commencé à se redresser à des niveaux plus élevés.
En analyse technique, cette situation peut constituer un signal positif. Elle suggère que les investisseurs commencent à anticiper une amélioration de la situation du secteur avant même que les métaux précieux ne confirment pleinement leur retournement.
Florian Grummes estime que les sociétés minières pourraient ainsi prendre la tête du prochain mouvement haussier.
Son raisonnement économique est relativement simple : lorsque l’or évolue autour de 4 000 dollars l’once, les grands producteurs peuvent bénéficier de marges particulièrement confortables, sous réserve de la maîtrise de leurs coûts d’exploitation.
Cette rentabilité peut leur permettre de renforcer leur trésorerie, d’améliorer leur bilan, de financer de nouveaux projets et de redistribuer davantage de capital.
L’analyste anticipe également une intensification des opérations de fusions-acquisitions dans le secteur. Les grands producteurs pourraient profiter de leur solidité financière pour racheter des entreprises plus petites ou acquérir des projets miniers stratégiques.
Il considère que cette perspective constitue un facteur supplémentaire de soutien pour les valeurs minières.
Il relève enfin l’apparition d’un nouveau signal d’achat sur le graphique hebdomadaire du GDX. Pour lui, ce signal dépasse le simple bruit des fluctuations quotidiennes et pourrait annoncer une reprise plus durable au cours des prochains mois.
Florian Grummes se montre donc particulièrement optimiste concernant les sociétés minières et estime que le secteur pourrait offrir des opportunités intéressantes après les récentes corrections.
Cuivre : l’intelligence artificielle et la robotique pourraient provoquer une pénurie structurelle
Le dernier grand thème abordé par Florian Grummes concerne le cuivre.
Ce métal joue un rôle essentiel dans l’économie mondiale, notamment dans les infrastructures électriques, les réseaux de distribution, les équipements industriels, les véhicules électriques et les technologies de pointe.
L’analyste considère que les perspectives de demande sont particulièrement importantes pour les prochaines années.
Il met notamment en avant le développement de l’intelligence artificielle et de la robotique. Ces technologies nécessitent des infrastructures considérables, notamment des centres de données, des équipements électriques, des réseaux de transmission et des installations énergétiques.
La multiplication des projets liés à l’intelligence artificielle pourrait donc entraîner une augmentation importante des besoins en cuivre.
Mais le problème ne se limite pas à la demande.
Florian Grummes insiste également sur les difficultés rencontrées par l’industrie minière pour développer de nouvelles capacités de production. Il rappelle que la mise en exploitation d’une nouvelle mine de cuivre peut nécessiter dix à quinze années de développement.
Les délais d’autorisation, les investissements considérables, les contraintes techniques et les difficultés liées à la découverte de nouveaux gisements constituent autant d’obstacles à l’augmentation rapide de l’offre.
Selon lui, cette situation pourrait provoquer un déséquilibre durable entre l’offre et la demande.
Sur le plan graphique, il considère que le cuivre conserve une tendance haussière de fond depuis les points bas de 2020. Malgré les corrections intermédiaires, il ne relève pas de signal suffisamment important pour remettre en cause cette dynamique.
Il estime ainsi que le cuivre pourrait bénéficier d’une tendance favorable au cours des prochaines années, en particulier si les investissements dans les infrastructures numériques et énergétiques continuent de progresser.
Conclusion : l’or pourrait préparer une nouvelle envolée alors que les investisseurs regardent ailleurs
Le message central de Florian Grummes est finalement assez simple : la correction actuelle des métaux précieux ne signifie pas nécessairement que leur marché haussier est terminé.
Au contraire, l’analyste considère que plusieurs éléments fondamentaux et techniques convergent vers la possibilité d’un nouveau mouvement de hausse.
L’endettement américain, les tensions géopolitiques, l’expansion monétaire, les incertitudes économiques et les transformations profondes du système financier constituent, selon son analyse, des facteurs structurels favorables à l’or.
Sur le plan technique, le seuil des 4 000 dollars représente une zone de soutien majeure. Un franchissement durable des 4 200 dollars pourrait renforcer le scénario d’une reprise vers 4 500 dollars dès février ou mars 2027.
L’argent pourrait également retrouver une dynamique favorable, avec un objectif de 65 dollars à court terme et des projections beaucoup plus ambitieuses sur plusieurs années. Les sociétés minières, qui semblent déjà montrer des signes de retournement, pourraient quant à elles devenir l’un des segments les plus intéressants du prochain cycle haussier.
Mais l’enseignement le plus important de cette intervention concerne peut-être le comportement des investisseurs eux-mêmes.
En janvier, lorsque l’or évoluait près de ses records, les acheteurs se pressaient devant les boutiques spécialisées. Aujourd’hui, alors que les cours ont fortement corrigé, l’enthousiasme a disparu.
Cette situation rappelle une réalité fondamentale des marchés financiers : les investisseurs ont rarement le courage d’acheter lorsque les prix ont déjà baissé et que le sentiment général est devenu négatif. Pourtant, c’est précisément dans ces périodes que peuvent apparaître les opportunités les plus intéressantes, à condition de disposer d’une stratégie cohérente et d’accepter les risques associés.
Pour Florian Grummes, le marché de l’or pourrait donc être à l’aube d’une nouvelle phase de progression. Reste à savoir si les prochains mois confirmeront son scénario ou si les investisseurs devront encore traverser une période de volatilité avant de retrouver une tendance durablement haussière.
Une chose est certaine : après plusieurs années de progression spectaculaire, le marché des métaux précieux continue de concentrer des enjeux économiques, monétaires et géopolitiques considérables. Et le prochain mouvement pourrait bien surprendre ceux qui auront cessé de regarder l’or au moment où il redevient intéressant.
