Etats-Unis: Le taux de défaut des prêts immobiliers titrisés (CMBS) pour bureaux atteint 11,1 %, un record absolu !

Un record historique de défauts dans l’immobilier de bureaux

En juin 2025, le taux de défaillance des prêts immobiliers titrisés (CMBS) pour le secteur des bureaux a bondi de 49 points de base. Il atteint désormais 11,1 %, dépassant officiellement le sommet de 2009 et celui de décembre 2024. Cette hausse alarmante signe l’entrée du secteur dans une zone de turbulence extrême. Elle reflète l’effondrement progressif d’un marché déjà fragilisé par le télétravail et la vacance croissante des immeubles. Face à cette incertitude, il devient urgent pour les épargnants de protéger leur capital en se tournant vers l’or physique, un actif sans contrepartie.

Un emballement dramatique depuis 2023

Depuis le début de l’année 2023, le taux de défaut des prêts CMBS pour bureaux a grimpé de 9,5 points. Cette explosion reflète l’ampleur de la crise structurelle qui secoue l’immobilier professionnel américain. Avec des entreprises réduisant leur surface de bureaux, la valeur des actifs s’effondre. Cette dynamique compromet la solvabilité des emprunteurs et menace les investisseurs institutionnels. Dans ce climat instable, diversifier son épargne avec de l’or s’impose comme une stratégie de prudence vitale.

BREAKING: The delinquency rate on Commercial Mortgage-Backed Securities (CMBS) for offices jumped 49 basis points in June, to a record 11.1%.

This has now officially surpassed the post-2008 high of 10.7% and the December 2024 peak of 11.0%.

Since the start of 2023, the… pic.twitter.com/94OiBcjO7e

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) July 2, 2025

1,8 milliard de prêts en défaut en un mois

Le mois dernier, 1,8 milliard de dollars de prêts CMBS de bureaux sont tombés en défaut. En parallèle, seulement 1 milliard ont été résolus. Le solde net est donc fortement négatif. Ce déséquilibre confirme l’accélération du mouvement de panique. Plus inquiétant encore, ces chiffres ne tiennent pas compte des prêts en difficulté mais non encore officiellement déclassés. En période de crise de liquidité, détenir de l’or physique hors système bancaire permet d’échapper aux risques de contrepartie.

Un impact systémique grandissant

Loin de se limiter aux bureaux, la crise s’étend à l’ensemble du marché CMBS américain. En juin, le taux de défaillance global a progressé de 5 points de base pour atteindre 7,13 %, son plus haut niveau depuis au moins quatre ans. Cela suggère une détérioration généralisée des actifs immobiliers financés via ces véhicules. Si les défaillances s’accélèrent, les marchés obligataires pourraient vaciller. Pour l’épargnant averti, sécuriser ses avoirs avec de l’or permet de préserver son patrimoine en dehors de la sphère bancaire en crise.

Un secteur au-delà du krach

Les analystes financiers s’accordent à dire que le secteur des bureaux a dépassé le stade du bear market. Il entre désormais dans une phase de destruction de valeur. Les immeubles perdent leur utilité économique. Leurs revenus baissent. Leur valorisation devient incertaine. Cette situation rend les portefeuilles exposés au CMBS hautement vulnérables. Dans ce contexte, posséder de l’or comme réserve tangible constitue une solution défensive efficace, face à la volatilité croissante des marchés financiers.