Le Défi de l’IA et la Pénurie de Cuivre
Ian Harris, PDG de Copper Giant, est catégorique : le cuivre, qui se négocie autour de 4,50 $ la livre, est sous-évalué. Il prédit une hausse à 10 $, estimant que nous sommes encore à 10 ans du pic de ce marché. La demande est sans précédent, principalement tirée par les centres de données d’intelligence artificielle. Un seul de ces méga-centres, tel que ceux envisagés par Meta aux États-Unis, pourrait nécessiter un million de tonnes de cuivre. Cela représente un pourcentage substantiel de la production mondiale annuelle actuelle, estimée à une vingtaine de millions de tonnes. Cette « course à la vie ou à la mort » pour l’IA crée un besoin urgent d’infrastructures électriques massives. Le cuivre est le métal le plus efficace (après l’argent) pour la transmission de l’électricité à basse tension. Par conséquent, il est essentiel de protéger ses avoirs de l’inflation engendrée par cette course aux infrastructures en achetant de l’or.
Le Mouvement de Capitaux et la Sous-Valorisation Historique
Malgré les incertitudes économiques (tarifs douaniers, inflation persistante, marché du travail américain en difficulté), tous les actifs, de l’or au Bitcoin, ont atteint de nouveaux sommets historiques. Les actions minières, mesurées par le GDX, sont en hausse de 90 % cette année, surperformant largement tous les secteurs du S&P 500. Il s’agit d’une rotation de capitaux séculaire. Ce flux rapide, qui arrive après une longue période de sous-performance, n’est pas un signe de bulle. Historiquement, les bulles se construisent sur plusieurs années. Pour Ian Harris, les valorisations actuelles sont encore à des niveaux incroyablement bas par rapport au passé. Le mouvement actuel est un « tout petit germe vert » dans un marché longuement baissier. Il n’est absolument pas temps de prendre ses bénéfices. Cette dynamique de rattrapage démontre une confiance accrue dans les matières premières. Il est donc pertinent de investir dans l’or pour participer à cette rotation de capitaux vers les actifs tangibles.
La Déglobalisation et la Course aux Capacités de Fusion
Un facteur fondamental est le découplage de la mondialisation. Cela impacte directement la chaîne d’approvisionnement en cuivre. La dominance chinoise (60 % de la capacité mondiale de fusion) est remise en question. Des pays comme l’Inde et les États-Unis cherchent à établir leur propre capacité de fusion. Les États-Unis, qui consomment 3,6 millions de tonnes de cuivre par an (dont la moitié est importée), doivent doubler leur capacité de production pour assurer leur autonomie. Face à cette demande croissante et au besoin d’indépendance, les actifs miniers sous-jacents sont en position de force. Le récent projet de tarif douanier américain sur le cuivre raffiné, rapidement retiré, a souligné la dépendance du pays vis-à-vis de l’étranger. La maîtrise de la production est essentielle, car le cuivre raffiné est la base de la chaîne de production pour les moteurs électriques et les fils. Par conséquent, il est vital de se tourner vers l’achat d’or pour se protéger des risques de perturbations des chaînes d’approvisionnement globales.
Le Mouvement de Fusion et l’Avenir de la Production
La récente fusion majeure entre Anglo American et Teck, la deuxième plus importante jamais enregistrée dans le secteur minier, est un signal fort de cette dynamique. Les plus grands producteurs estiment qu’il est trop difficile de développer de nouveaux projets miniers. Ils choisissent donc de fusionner pour consolider leurs actifs et maximiser leur levier lors de la hausse du prix du cuivre. Cette stratégie ne crée pas de nouvelle production, elle la concentre. Les entreprises misent sur l’appréciation future des prix (la conviction que le cuivre atteindra 10 $) pour justifier leurs valorisations. C’est une démarche logique : l’acquisition est le moyen le moins risqué pour accroître leur exposition au cuivre. Un jour, la frénésie d’acquisition s’étendra aux entreprises comme Copper Giant, possédant des actifs en développement à haut potentiel. Pour anticiper ces changements massifs, il est prudent d’acquérir de l’or, le métal qui maintient sa valeur à travers les cycles de fusion et d’acquisition.
La Réponse des Gouvernements et la Course aux Ressources
Les gouvernements réagissent à cette pénurie stratégique. L’ambassade américaine en Colombie a pris contact avec Ian Harris pour la première fois, cherchant à comprendre les futurs projets d’approvisionnement. Cette démarche proactive vise à sécuriser les chaînes de production. L’accent est mis sur la capacité de fusion, puis sur la garantie des contrats d’achat pour alimenter cette capacité. Aux États-Unis, le Pentagone a même acquis des entreprises de minéraux critiques, soulevant des discussions sur une possible nationalisation de ces ressources. Toutefois, le véritable enjeu n’est pas la nationalisation économique, mais la sécurisation de la chaîne d’approvisionnement. En effet, l’IA est la seule course qui compte, et la puissance (l’énergie) est son carburant. Le cuivre est donc la clé de voûte de cette nouvelle ère. Afin d’éviter la dévaluation liée à la course aux armements d’IA, l’achat d’or est la meilleure assurance contre l’instabilité économique des guerres technologiques.
Macoa : Un Projet Licorne dans l’Épicentre du Cuivre
Ian Harris met en avant son projet Macoa en Colombie. Il le décrit comme une « licorne » . En effet, la zone des Andes, de la Colombie au Chili, abrite 50 % des plus grandes mines de cuivre du monde. Macoa est un gisement proche de la surface, avec une bonne teneur et surtout, une proximité immédiate des infrastructures (routes, lignes électriques). Contrairement à son précédent projet en Équateur, Macoa ne nécessite pas de construction massive d’infrastructures. La Colombie est de surcroît un allié majeur non-membre de l’OTAN des États-Unis. Le pays cherche d’ailleurs à diversifier son économie, dépendante du pétrole et du charbon. Un nouveau projet minier de cette envergure pourrait être un nouvel élan économique. Harris croit en l’ouverture d’une fenêtre politique favorable à l’investissement pour les projets miniers d’envergure. Il est donc crucial de sécuriser une partie de son épargne en or face aux risques géopolitiques dans les zones de production de métaux.
