Les marchés sont beaucoup de choses, mais en termes simples, ils sont un paradoxe.
Du Complexe…
J’entends par là qu’ils sont incroyablement et intentionnellement complexes, ce qui en fait une sorte d’environnement exclusif géré, du moins prétendument, par des cadres experts chevronnés (?) formés à la complexité et à l’aise avec celle-ci.
Les mécanismes extrêmement complexes, par exemple, des opérations sur dérivés à plusieurs niveaux ou des « swaps » de devises et de taux, la couverture des contrats à terme sur le COMEX de New York ou les mouvements complexes de liquidités et de garanties dans les opérations de pension livrée et de prise en pension sont en effet des situations d’une complexité ahurissante.
…Au Simple
Mais c’est là que réside le paradoxe, car malgré cette complexité délibérée et cloisonnée, ces marchés – de l’achat d’ETF le plus basique aux titres adossés à des actifs les plus complexes – fonctionnent selon un principe extrêmement simple, à savoir : La liquidité.
Ou, pour le dire plus simplement, tout repose sur une seule question : Y a-t-il suffisamment de liquidités pour maintenir ces systèmes à flot ?
Et même si vous n’avez jamais eu le temps d’étudier toutes les corrections boursières, depuis les premières cabanes de négociation perses ou les effondrements monétaires romains jusqu’aux grands krachs du XVIIIe siècle en France, du XIXe siècle en Amérique ou même plus récemment en 2008, la conclusion à retenir est tout aussi simple : Toute crise boursière est avant tout une crise de liquidité.
En bref : La liquidité est importante.
Les Moteurs ont Besoin d’Huile, les Marchés ont Besoin d’Argent
La liquidité – ou les flux de trésorerie – sont comme le niveau d’huile dans un moteur classique, et toute personne ayant déjà possédé ou conduit une voiture sait qu’il n’est jamais bon de voir le voyant rouge d’alerte de niveau d’huile s’allumer sur le tableau de bord.
À moins d’ajouter rapidement de l’huile, l’avertissement se transforme rapidement en panne moteur.
Ce que de nombreux investisseurs ne réalisent peut-être pas, c’est que ces marchés d’actifs à risque, par ailleurs immortels, sont truffés « d’avertissements de niveau d’huile bas » dont peu de gens parlent, mais que l’or reconnaît.
Signaux d’Alerte sur le Marché Repo : Ennuyeux mais Importants
Prenons l’exemple actuel du « Standard Repo Facility » (Mécanisme de Repo Standard), un sujet si ennuyeux et complexe qu’il est facile de l’ignorer et de le mal comprendre.
En termes simples, le marché repo est le lieu où les grandes banques (« négociants principaux ») se rendent pour obtenir des prêts au jour le jour (c’est-à-dire des « liquidités ») les unes des autres afin de maintenir leur activité bancaire.
C’est là qu’elles concluent ce qu’on appelle des « accords de rachat » – c’est-à-dire que la partie A demande des liquidités à la partie B en lui offrant une garantie au jour le jour sous la forme de bons du Trésor Américain « sûrs ».
Le lendemain, la partie A rembourse le prêt et rachète sa garantie à un prix/taux légèrement supérieur au taux des fonds fédéraux fixé par la FED (le FFR), également appelé « repo rate » (taux repo).
Ces opérations de pension permettent de « graisser » les rouages du système bancaire, des rendements du marché monétaire et même des outils de levier des hedge funds, et de les faire fonctionner sans heurts tant que le FFR et les taux repo sont alignés, abordables et donc « liquides ».
Mais lorsque les taux repo commencent à grimper de manière notable au-dessus du taux des fonds fédéraux, censé être rassurant, cela constitue un signal d’alarme indiquant que la confiance entre les contreparties est en baisse et que la liquidité future est en train de stagner.
En d’autres termes, la hausse des taux repo signale un resserrement de la liquidité, ce qui, pour les banquiers, équivaut à l’apparition d’un aileron de requin pour quelqu’un qui nage dans l’océan.
Des « Experts » Nerveux…
Récemment, un groupe d’acteurs du marché (c’est-à-dire des courtiers principaux et leurs représentants) s’est réuni dans une ambiance très tendue et à huis clos au siège de la Fed de New York.
Pourquoi ?
Parce qu’ils voient des ailerons de requins tourner autour d’eux et des signaux d’alerte clignoter sur leur tableau de bord.
Les taux repo se découplent (augmentent au-dessus) du FFR, ce qui signifie que le coût des emprunts entre initiés devient douloureux.
Cela signifie également que les liquidités s’assèchent et que le moteur des marchés américains et mondiaux (car littéralement tout et tous les actifs sont affectés par le coût élevé des liquidités) commence lentement à fumer, à cliqueter et à s’étouffer.
Si les taux repo passent d’une hausse à une flambée dangereuse, comme cela s’est produit en septembre 2019, le moteur cale complètement et la facture de réparation (c’est-à-dire les liquidités injectées par la Fed) devient extraordinaire.
Préparez le Tuyau d’Incendie
En d’autres termes, cela signifie une expansion rapide des mesures de liquidité provenant de la source de « financement d’urgence » de la Fed (alias « facilité de prise en pension »), qui n’est rien d’autre qu’un assouplissement quantitatif (impression monétaire) sous un autre nom.
Ce qui est tout aussi inquiétant, et tout aussi invisible pour la plupart des investisseurs et des médias financiers cooptés, c’est que même avant que ces banquiers nerveux ne se réunissent à New York, la Fed avait déjà injecté 125 milliards de dollars dans des opérations de financement à court terme afin de « contrôler » ces taux de pension, mais sans grand succès.
Pourquoi ?
Parce qu’après trois ans pendant lesquels Powell a désespérément tenté de réduire le bilan embarrassant de la Fed via le QT, tandis que ses neveux et nièces des banques commerciales de Wall Street réduisaient simultanément leurs propres bilans pour se conformer aux mesures réglementaires, la liquidité s’était déjà discrètement tarie avant même que les voyants d’alerte du moteur ne passent finalement au rouge sur le marché des pensions.
Le Passé est un Prologue
Quelles sont donc les implications pour les marchés en général et pour l’or en particulier ?
À présent, personne ne devrait s’étonner que la Fed, qui est une banque privée détenue par d’autres banques commerciales dans le cadre d’une cabale légalisée qui n’est guère plus qu’une opération malhonnête, non élue et d’initiés, fasse « tout ce qu’il faut » pour rester en vie et « liquide ».
Cela signifie que la Fed sera inévitablement, et une fois de plus, confrontée à un point d’inflexion où davantage d’argent sera injecté dans ce « système ».
En bref, la « liquidité », créée à partir de rien, sauvera un système désormais bien établi et parasitaire au détriment du pouvoir d’achat inhérent au dollar américain en général et du patrimoine papier de ses citoyens en particulier, dans ce contexte caché de serfs et de seigneurs qui, autrement, se font passer pour le capitalisme de libre marché.
L’Avenir est Simple
Quant à l’or, il n’est peut-être pas aussi humain que nos banquiers centraux et nos principaux courtiers, mais il est sacrément plus honnête.
Ses fluctuations de prix actuelles (qui sont de moins en moins freinées par les banques COMEX et LBMA à court de liquidités, qui n’ont pas le flottant nécessaire pour fixer légalement le prix des métaux précieux) nous disent ce que nos dirigeants et nos banques ne peuvent pas nous dire, à savoir : La monnaie fiduciaire est dépréciée à un niveau alarmant afin de maintenir la liquidité dans un système endetté et défaillant.
Tout au long de l’histoire, l’or a toujours été la réaction monétaire honnête de la nature face aux péchés « humains, trop humains » de dépréciation des monnaies fiduciaires.
Le marché sait que davantage de mesures d’assouplissement quantitatif et de liquidités similaires sont à venir, ce qui signifie que le dollar américain, qui a déjà perdu plus de 99 % de son pouvoir d’achat par rapport à l’or, continuera à perdre de son « punch », tout comme un verre de vin perd sa saveur lorsqu’on y ajoute des seaux d’eau.
L’or, dont le marché haussier ne fait que commencer dans un tel contexte, poursuivra son ascension séculaire et historique, car les monnaies fiduciaires continueront leur chute séculaire, politique, humaine et ô combien familière à l’histoire.
En bref, et malgré les pages, les siècles et les couches de complexité, l’argument en faveur de l’or est finalement aussi simple que cela.
Source: VONGREYERZ.GOLD
