Marc Faber, économiste reconnu et auteur du Gloom, Boom & Doom Report, livre une analyse particulièrement tranchée de la situation actuelle. Face à l’explosion des dettes publiques, à l’intervention croissante des États et à la fragilisation des monnaies fiduciaires, il ne cherche pas à rassurer. Son message est clair : les marchés actions reflètent une illusion de prospérité alimentée par la liquidité, tandis que l’or reflète la réalité monétaire.
Son avertissement central peut se résumer ainsi : détenir des métaux précieux n’est pas une spéculation, mais une assurance. Et dans le contexte actuel, investir dans l’or en période d’inflation devient, selon lui, une nécessité stratégique plus qu’un choix optionnel.
Une croissance américaine à 15 % ? « Totalement irréaliste »
Interrogé sur la promesse d’une croissance américaine à 15 %, Marc Faber ne laisse aucune place au doute. Il déclare :
« C’est complètement irréaliste. »
Il précise qu’« il n’y a aucun moyen pour que les États-Unis croissent à 15 % par an », même en sortie de récession. Pour lui, cette promesse relève davantage du discours politique que de l’analyse économique rigoureuse.
Mais son argumentation va plus loin. Il rappelle que la croissance nominale ne signifie rien si elle n’est pas corrigée de l’inflation :
« Tout dépend de la manière dont vous ajustez la croissance nominale en croissance réelle en déduisant l’impact des hausses de prix. »
Autrement dit, une économie peut afficher une forte progression en valeur tout en s’appauvrissant en termes réels si les prix augmentent plus vite que la production. C’est précisément ce phénomène qui, selon lui, fausse la perception actuelle de la santé économique.
Dans un environnement où les statistiques peuvent être embellies par des ajustements techniques, détenir un actif dont la valeur ne dépend pas d’un indice gouvernemental devient stratégique. C’est dans cette logique que s’inscrit l’achat d’or, comme protection face aux illusions de la croissance nominale.
Le vrai indicateur : le niveau de vie des ménages
Marc Faber insiste sur un point souvent négligé :
« Il serait plus pertinent d’examiner le bien-être du ménage moyen. »
Et le constat qu’il dresse est préoccupant :
« Près de 70 % des familles vivent d’un chèque de paie à l’autre. »
Autrement dit, la majorité des ménages américains dépendent intégralement de leur revenu mensuel pour payer leurs factures. Ce n’est pas le signe d’une économie solide, mais d’une fragilité structurelle.
Il décrit une économie en “K” : les détenteurs d’actifs financiers et immobiliers voient leur patrimoine progresser grâce à la hausse des marchés, tandis que les ménages ordinaires subissent la hausse des prix alimentaires, des assurances, de l’énergie et des soins médicaux.
« Les élites bénéficient de l’impression monétaire. »
En revanche, les salaires ne suivent pas toujours la progression réelle du coût de la vie. Dans ce contexte, conserver une partie de son patrimoine sous forme tangible via l’achat d’or permet de se protéger contre l’érosion silencieuse du pouvoir d’achat.
La création monétaire : solution politique, problème économique
Faber est particulièrement critique envers l’interventionnisme croissant des gouvernements. Il affirme :
« Tôt ou tard, pour repousser les problèmes, ils imprimeront de la monnaie. »
Il souligne que l’histoire montre que les États préfèrent différer la crise plutôt que l’affronter immédiatement. L’augmentation de la masse monétaire permet de soutenir les marchés et de refinancer la dette, mais elle dilue la valeur de la monnaie existante.
Il ajoute avec lucidité :
« Je ne dis pas cela par colère. En tant qu’homme de la finance, je bénéficie aussi de l’impression monétaire. Le prix de l’or monte, le prix de l’argent monte. »
Cette phrase est essentielle : il reconnaît que la hausse des métaux précieux est la conséquence logique de la dépréciation monétaire. Dans ce cadre, intégrer l’achat d’or dans une allocation patrimoniale n’est pas une posture idéologique, mais une réponse rationnelle à la dynamique monétaire.
L’or n’est pas en bulle : c’est la monnaie qui se déprécie
Face à ceux qui considèrent que l’or serait surévalué, Marc Faber inverse la perspective :
« L’or et l’argent… leurs prix sont stables. Ce qui s’est effondré, c’est le pouvoir d’achat des monnaies papier. »
Il ajoute avec ironie :
« Si quelqu’un me dit que l’inflation est de 2 %, c’est une plaisanterie complète. »
Il invite à observer la réalité quotidienne : prix des restaurants, primes d’assurance, factures d’électricité, soins médicaux. Tous ces postes de dépense augmentent bien au-delà des chiffres officiels.
Dans cette optique, l’or agit comme un thermomètre monétaire. Lorsque son prix augmente fortement, cela ne signifie pas nécessairement qu’il est en bulle ; cela peut refléter une perte de confiance dans la monnaie. Ainsi, l’achat d’or constitue une manière concrète de préserver son pouvoir d’achat sur le long terme.
Les marchés actions : une hausse concentrée et fragile
Marc Faber observe que la progression des indices américains repose sur un nombre très limité de valeurs :
« Le marché est composé d’un petit nombre d’actions… grossièrement surévaluées. »
Il évoque notamment les grandes capitalisations technologiques et les semi-conducteurs. Selon lui, cette concentration crée une illusion de solidité.
Il va plus loin :
« Ajustés au prix de l’or, les actifs financiers continueront de baisser. »
Autrement dit, même si les indices montent en termes nominaux, leur performance réelle, comparée à l’or, pourrait s’éroder. Cela renforce l’idée qu’une diversification vers des actifs tangibles, notamment via l’achat d’or, permet d’équilibrer un portefeuille trop exposé aux actifs papier.
Dette, tensions géopolitiques et risque systémique
Interrogé sur la possibilité d’échapper à la spirale de la dette, Faber reste lucide :
« Ils peuvent repousser la crise. Peuvent-ils la repousser indéfiniment ? Non. »
Il évoque également un risque géopolitique croissant :
« Les conditions aujourd’hui sont plus favorables à la guerre qu’à n’importe quel moment depuis la Seconde Guerre mondiale. »
Il ne prédit pas un conflit certain, mais souligne que l’accumulation de tensions, combinée à des déséquilibres économiques majeurs, crée un environnement instable.
Historiquement, les périodes de forte incertitude géopolitique s’accompagnent d’un regain d’intérêt pour les actifs refuges. Dans cette perspective, renforcer son exposition aux métaux précieux via l’achat d’or s’inscrit dans une logique de prudence face à l’imprévisible.
Sa recommandation finale : détenir 20 à 30 % en métaux précieux
La conclusion de Marc Faber est sans ambiguïté :
« Un jour, dans votre vie, vous serez reconnaissant d’avoir détenu 20 à 30 % ou plus en or et en argent. »
Il insiste également :
« Les monnaies papier vont perdre de la valeur. »
Et enfin :
« Je ne vous conseillerais pas fortement de détenir les Magnificent Seven… mais je vous encouragerais fortement à détenir de l’or, de l’argent et du platine. »
Il ne s’agit pas d’un conseil spéculatif de court terme, mais d’une stratégie de préservation face à une dynamique historique bien connue : lorsque les dettes deviennent ingérables, les gouvernements impriment.
Conclusion : l’or comme ancre de stabilité
Marc Faber ne donne pas de cible de prix. Il ne fixe pas de calendrier. Il rappelle simplement une constante historique :
« Si les 5 000 dernières années servent de guide… les gouvernements imprimeront de la monnaie avant de s’effondrer. »
Dans un monde où la dette atteint des sommets, où l’intervention étatique se renforce et où la confiance monétaire s’effrite progressivement, investir dans l’or en période d’inflation apparaît moins comme une stratégie agressive que comme un principe de prudence.
L’or ne dépend pas d’une promesse politique. Il ne repose pas sur une statistique ajustée. Il traverse les cycles. Et c’est précisément ce qui, selon Marc Faber, en fait un actif indispensable aujourd’hui.
