Le programme de resserrement quantitatif (QT) de la Fed s’est terminé hier.
Si vous n’êtes pas familier avec le resserrement quantitatif (QT), il s’agit d’un processus par lequel la Réserve fédérale laisse arriver à échéance les obligations qu’elle détient. Une fois ces obligations arrivées à échéance, les sommes prêtées par la Fed lui sont remboursées. La Fed transfère ensuite ces fonds au Trésor, réduisant ainsi son bilan et diminuant la liquidité du système financier.
La Réserve fédérale a lancé ce programme en juin 2022 afin de réduire les liquidités du système financier et de lutter contre l’inflation. Depuis, elle a retiré la somme colossale de 2 400 milliards de dollars de liquidités. Son bilan est passé de 8 900 milliards de dollars à 6 500 milliards de dollars, son niveau actuel.
En clair, l’une des plus importantes crises de liquidités de l’histoire financière a pris fin. Et tout porte à croire que la Fed sera bientôt contrainte d’injecter massivement des liquidités dans le système financier via l’assouplissement quantitatif : un processus par lequel elle crée de la monnaie et l’utilise pour acheter des obligations et autres titres de créance.
Pourquoi la Fed ferait-elle cela ?
En coulisses, le système bancaire américain traverse une mini-crise de financement. Chaque nuit, les banques se tournent vers la Réserve fédérale pour obtenir des liquidités au jour le jour à hauteur de plus de 10 milliards de dollars (13 milliards récemment). Comme le montre le graphique ci-dessous, c’est la première fois que cela se produit depuis le début de la pandémie.
Tôt ou tard, cette situation obligera la Fed à lancer un nouveau programme d’assouplissement quantitatif. Et lorsque ce sera le cas, les couvertures contre l’inflation exploseront. Alors, si vous cherchez une explication à la résistance de l’or et des métaux précieux, la voici.
L’or présente une configuration en tasse et anse bien définie. Cette configuration laisse entrevoir un potentiel de hausse au-delà de 4 600 $ l’once.
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Source: gainspainscapital
