Ces derniers mois, un sujet agite les marchés financiers : les tensions observées dans le secteur du private credit, aussi appelé crédit privé. Certains analystes redoutent un scénario similaire à la crise des subprimes de 2007. Pourtant, plusieurs experts estiment que la situation actuelle est très différente. L’économiste Jim Bianco souligne notamment que ce phénomène pourrait rester limité aux investisseurs concernés, sans provoquer de choc systémique pour l’économie mondiale.
Dans ce contexte d’incertitudes financières, de nombreux investisseurs continuent de privilégier les actifs tangibles et historiques comme l’or, notamment à travers l’achat d’or physique considéré comme une valeur refuge face aux turbulences financières.
Pourquoi les obligations américaines envoient des signaux contradictoires
Le marché obligataire américain, et en particulier le rendement des bons du Trésor à 10 ans, constitue souvent un indicateur clé de la perception du risque par les investisseurs. Ces derniers mois, les rendements ont fluctué sous l’effet de deux facteurs principaux : les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les inquiétudes concernant le secteur du private credit.
Lorsque les investisseurs anticipent une crise majeure, ils se réfugient généralement dans les obligations d’État, ce qui fait baisser les rendements. Mais si ces inquiétudes se dissipent, les taux peuvent rapidement remonter. Dans ce type d’environnement incertain, certains investisseurs préfèrent renforcer leur sécurité patrimoniale en se tournant vers l’investissement dans l’or physique afin de se protéger contre les risques financiers.
Le rôle du private credit dans les marchés financiers
Le private credit regroupe des prêts accordés directement par des fonds d’investissement à des entreprises, souvent en dehors du système bancaire traditionnel. Ces prêts sont généralement gérés par des sociétés spécialisées, parfois appelées BDC (Business Development Companies). Ces structures financent des entreprises qui ne peuvent pas toujours accéder facilement aux prêts bancaires classiques.
Cependant, ces investissements présentent une caractéristique importante : ils sont souvent peu liquides, ce qui signifie qu’ils ne peuvent pas être vendus rapidement sur les marchés. Dans ce contexte, certains investisseurs privilégient la détention d’actifs physiques et tangibles comme l’achat d’or physique pour sécuriser leur patrimoine face aux risques financiers.
Pourquoi certains investisseurs redoutent un scénario “subprime”
Le souvenir de la crise financière de 2007 reste encore très présent dans les esprits. À l’époque, l’effondrement du marché immobilier américain et des crédits subprime avait provoqué une réaction en chaîne qui avait déstabilisé tout le système bancaire mondial.
Aujourd’hui, certains analystes craignent que les tensions dans le private credit puissent produire un effet similaire. Toutefois, plusieurs spécialistes estiment que cette comparaison est exagérée. Face à ces incertitudes, de nombreux investisseurs préfèrent renforcer la résilience de leur patrimoine grâce à l’achat d’or physique comme protection contre les crises financières.
Le phénomène des “gates” dans les fonds d’investissement
L’un des mécanismes qui alimente les inquiétudes concerne ce que l’on appelle les “gates”. Lorsqu’un fonds détient des actifs peu liquides et que de nombreux investisseurs souhaitent retirer leur argent en même temps, le gestionnaire peut décider de suspendre temporairement les retraits.
Cette mesure vise à éviter une liquidation forcée des actifs du fonds. Même si ce mécanisme peut inquiéter les investisseurs, il ne signifie pas nécessairement qu’une crise systémique est en train de se préparer. Dans ce type de situation, certains investisseurs privilégient des actifs qu’ils peuvent détenir directement, comme l’or physique qui constitue une réserve de valeur indépendante des marchés financiers.
Des précédents nombreux depuis la crise financière
L’histoire récente montre que ces situations ne sont pas nouvelles. Depuis 2009, plusieurs épisodes similaires se sont déjà produits dans différents secteurs de l’investissement.
En 2009 par exemple, certains hedge funds avaient temporairement bloqué les retraits de leurs investisseurs. En 2016, après le vote du Brexit, plusieurs fonds immobiliers britanniques avaient également suspendu les retraits. Des situations comparables se sont reproduites pendant la crise du Covid-19 en 2020, puis à nouveau en 2022 avec certains fonds immobiliers exposés aux bureaux.
Dans chacun de ces cas, la situation est restée contenue au secteur concerné, sans provoquer de crise financière mondiale. Dans un environnement où les marchés peuvent parfois s’emballer, certains investisseurs continuent de privilégier l’investissement dans l’or physique pour préserver leur capital sur le long terme.
Pourquoi la situation actuelle pourrait rester limitée
Selon plusieurs analystes, les tensions observées aujourd’hui dans le private credit pourraient suivre un schéma similaire à ces précédents épisodes. Les difficultés concerneraient principalement les fonds spécialisés et les investisseurs directement exposés à ces produits.
Autrement dit, il s’agirait d’un problème sectoriel, et non d’une crise capable de déstabiliser l’ensemble du système financier mondial. Dans ce type de contexte, la diversification reste une stratégie essentielle, notamment via l’achat d’or physique afin de renforcer la solidité d’un portefeuille d’investissement.
Ce que cela pourrait signifier pour les marchés obligataires
Si les craintes liées au private credit se dissipent, le marché obligataire pourrait réagir rapidement. Les rendements des obligations pourraient repartir à la hausse, car les investisseurs seraient moins enclins à se réfugier dans les actifs considérés comme sûrs.
Ce mouvement pourrait refléter un retour de la confiance sur les marchés financiers. Néanmoins, l’incertitude géopolitique et économique reste présente à l’échelle mondiale, ce qui explique pourquoi certains investisseurs continuent de privilégier l’or physique comme protection contre l’instabilité économique mondiale.
Pourquoi l’or reste un actif stratégique dans ce contexte
Les périodes d’incertitude financière rappellent souvent l’importance de détenir des actifs capables de conserver leur valeur dans le temps. L’or occupe une place particulière dans cette stratégie patrimoniale, car il est reconnu depuis des siècles comme une réserve de valeur universelle.
Alors que les marchés financiers peuvent connaître des phases de volatilité ou des crises sectorielles, certains investisseurs choisissent de renforcer leur sécurité financière grâce à l’achat d’or physique afin de protéger leur patrimoine face aux incertitudes économiques.
Suite…Un observateur superficiel dirait « pas de panique le VIX est à 18 ».
En réalité, le VIX sous-estime la peur réelle : Parce que les instruments pour exprimer cette peur (acheter des puts) sont inaccessibles à ceux qui en auraient le plus besoin (les investisseurs bloqués).
La liquidité est un leurre : Le marché des actions peut paraître calme (VIX à 18), mais c’est un calme trompeur, car les vendeurs potentiels sont en cage.
ils achèteraient des puts (options de vente) s’ils le pouvaient.
La panique est différée : Si jamais ces fonds débloquaient brutalement (fin d’une période de gate, liquidation forcée), la pression venderesse serait massive et le VIX exploserait. En attendant, elle est contenue, comme un volcan qui gronde. Il est l’or d’acheter de l’or et surtout de ne pas rater le dernier métro !
La fin du Carry Trade Yen/Dollar, en relevant les taux la BOJ a fait boire la tasse à de gros investisseurs des moyens et petits. Le signal de la peur anticipée en raison des augmentations des appels sur marge à précipité tout le monde vers la sortie un truc qui durait depuis presque 20 ans. Emprunt sur Yen avec of courses, effet de levier sur des taux ridiculement bas puis placé dans des obligations US à 4% revente credit en Yen soldé et « gap » dans la poche, un peu le système VAD.
Tout le monde en a croqué. Les taux Japonais ont remontés, tout le monde s’est précipité vers la sortie, et beaucoup ont été obligé de se débarrasser de leurs obligs, un vrai carnage, c’est cela qu’on appelle pudiquement la crise du crédit privé. Vite profitez en pour acheter de l’or avant qu’il remonte au plafond !