Depuis plus d’un siècle, le système financier international repose largement sur la domination du dollar. Mais pour certains analystes financiers, ce cycle historique pourrait toucher à sa fin. L’investisseur et spécialiste des métaux précieux Egon von Greyerz estime que nous entrons dans les dernières phases du système monétaire actuel, un phénomène déjà observé à plusieurs reprises dans l’histoire économique. Selon lui, chaque système monétaire finit par disparaître lorsque la confiance dans la monnaie s’érode et que la création monétaire devient excessive. Dans ce contexte d’incertitude financière, certains investisseurs cherchent à acheter de l’or physique pour protéger leur patrimoine, un actif souvent considéré comme une valeur refuge en période de turbulence monétaire.
Un système monétaire qui remonte à la création de la Réserve fédérale
Pour comprendre les inquiétudes actuelles, il faut remonter aux origines du système monétaire moderne. En 1913, la création de Federal Reserve a marqué une transformation majeure du système financier américain. Le dollar est progressivement devenu la principale monnaie de réserve mondiale, notamment après la Seconde Guerre mondiale. Toutefois, selon Egon von Greyerz, l’équilibre du système a été profondément modifié en Nixon Shock, lorsque le président Richard Nixon a suspendu la convertibilité du dollar en or. Depuis cette décision, les monnaies ne reposent plus sur un actif tangible mais sur la confiance dans les gouvernements et les banques centrales. Face à cette évolution, certains investisseurs privilégient désormais l’achat d’or physique comme réserve de valeur, afin de se prémunir contre la dépréciation monétaire.
L’explosion de la création monétaire et de la dette mondiale
Depuis la fin de l’étalon-or, les gouvernements et les banques centrales ont acquis une capacité presque illimitée à créer de la monnaie. Cette expansion monétaire a été particulièrement visible lors des crises financières récentes, notamment après la crise de 2008 et la pandémie mondiale de 2020. Les dettes publiques et privées ont atteint des niveaux historiques, dépassant aujourd’hui largement les 300 000 milliards de dollars au niveau mondial selon plusieurs institutions financières. Egon von Greyerz considère que cette accumulation exponentielle de dettes fragilise profondément le système financier. Dans un tel environnement, certains épargnants cherchent à préserver leur pouvoir d’achat en diversifiant leurs actifs et en choisissant notamment d’investir dans l’or physique pour se protéger contre l’inflation.
Comprendre la dynamique des mouvements exponentiels
Pour illustrer la rapidité avec laquelle une crise peut se produire, Egon von Greyerz utilise souvent l’exemple d’un stade qui se remplit d’eau goutte après goutte, chaque minute doublant le volume précédent. Au début, la montée semble insignifiante, mais la situation change brutalement dans les dernières minutes. À seulement quelques instants de la fin, le stade passe de quelques pourcents rempli à totalement submergé. Cette métaphore décrit ce que les économistes appellent un phénomène exponentiel. Selon lui, les crises monétaires suivent souvent cette dynamique : elles semblent insignifiantes pendant longtemps avant de s’accélérer brutalement. Face à ce type de risque systémique, certains investisseurs choisissent de détenir de l’or physique comme protection contre les crises financières.
Les précédents historiques d’effondrement monétaire
L’histoire économique regorge d’exemples de monnaies ayant perdu toute valeur. L’un des cas les plus célèbres reste l’hyperinflation de la Weimar Republic dans les années 1920. À cette époque, la monnaie allemande s’est effondrée à une vitesse spectaculaire : le prix de l’or est passé de quelques milliers de marks à des billions en seulement quelques années. Cet épisode illustre la rapidité avec laquelle une monnaie peut perdre sa valeur lorsque la création monétaire devient incontrôlée. Bien que les conditions actuelles soient différentes, certains analystes craignent qu’une inflation élevée puisse réapparaître dans les grandes économies. Dans ce contexte, de nombreux investisseurs envisagent l’achat d’or pour préserver leur épargne face à la dépréciation des monnaies.
L’inflation : la perte de valeur de la monnaie
Contrairement à une idée reçue, l’inflation ne correspond pas simplement à la hausse des prix. Pour Egon von Greyerz, elle représente avant tout la diminution du pouvoir d’achat de la monnaie. Lorsque la masse monétaire augmente plus rapidement que la production réelle de biens et de services, la valeur de la monnaie diminue mécaniquement. Les métaux précieux comme l’or et l’argent reflètent souvent cette perte de valeur, car leur quantité est naturellement limitée. Dans un contexte d’inflation persistante, certains investisseurs considèrent qu’il est prudent de acheter de l’or physique pour protéger leur patrimoine contre l’érosion monétaire.
Un monde marqué par les tensions géopolitiques
La fin d’un cycle monétaire est souvent accompagnée de bouleversements politiques et sociaux. L’histoire montre que les périodes de forte inflation et de crise économique coïncident fréquemment avec des conflits internationaux ou des tensions sociales importantes. Aujourd’hui, plusieurs zones de conflit alimentent déjà l’incertitude mondiale, notamment la guerre en Ukraine et les tensions persistantes au Middle East. Dans ce climat instable, certains investisseurs privilégient des actifs tangibles capables de traverser les crises, ce qui les conduit à détenir de l’or physique en dehors du système bancaire.
Pourquoi l’or et l’argent pourraient redevenir centraux
Selon Egon von Greyerz, les métaux précieux pourraient jouer un rôle croissant dans les années à venir. Historiquement, l’or a servi de base aux systèmes monétaires pendant des siècles, car il possède des caractéristiques uniques : rareté, durabilité et acceptation universelle. Si la confiance dans les monnaies papier venait à diminuer fortement, les investisseurs pourraient se tourner massivement vers les actifs tangibles. Dans cette perspective, de nombreux épargnants choisissent déjà d’acheter de l’or physique comme assurance financière, afin de protéger leur patrimoine et celui de leur famille.
