Evans-Pritchard sur l’accord concernant le Brexit

« L’accord concernant le Brexit évite un choc récessionniste pour l’économie mondiale, mais il est loin d’être la panacée »

L’Europe s’est retiré une grosse épine du pied. Tout comme le système financier mondial. Un Brexit sans accord aurait été le coup de grâce pour ‘une économie mondiale qui tourne déjà au ralenti, qui s’approche d’un état de métastase qui matérialisera de sérieux problèmes.

La situation est devenue tellement piégeuse que la BCE a baissé son taux directeur jusqu’à – 0,5 % et a relancé un QE. La Fed a dû faire un virage à 180° en démarrant un nouveau QE-lite à 60 milliards de dollars par mois afin d’éviter une crise des liquidités.

Selon Morgan Stanley, nous sommes « à une erreur d’une récession mondiale ». La banque cite l’inversion de la courbe des rendements et les alarmes déflationnistes qui retentissent sur les marchés obligataires. Mais aussi la baisse des investissements des sociétés, ainsi que des signes qui montrent que la contraction industrielle est en train de se propager aux services. Tout cela sur fond de guerre commerciale initiée par Donald Trump, sa volonté de démondialiser.

L’aggravation des soucis économiques mondiaux a joué en faveur de Boris Johnson. Elle en quelque sorte annulé le désavantage du Benn Act. Elle a permis de refocaliser les esprits. Elle a fait monter le prix de la facture à un tarif exorbitant pour l’Union européenne elle-même en l’absence d’accord.

Un Brexit à la dure aurait pu engendrer une réaction en chaîne dans la zone euro, ainsi que des effets imprévisibles via la contagion financière et le chaos régnant sur la chaîne logistique, qui auraient été bien pires que les pertes mécaniques sur le front commercial.

En partant du principe que le parlement britannique approuvera l’accord, ce que l’UE peut obtenir en annulant l’extension, il évitera un choc déflationniste dangereux à une zone euro bien fragile. Si le scénario du pire s’était développé, l’Europe se serait encore plus enlisée dans un piège de japonisation.

Brexit: Le discours surréaliste de la Reine Brexit: Bruxelles reconnaît qu’il n’y a pas de moyens juridiques pour récupérer les 39 milliards de £ en cas de Brexit sans accord.

En bref, les taux sont déjà à des plus bas historiques. Toute baisse de l’inflation augmente automatiquement les taux réels, ce qui signifie une politique moins accommodante. Cela mène à un cercle vicieux qui perturbe les dynamiques de la dette.

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